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原创 B股和A股投资者到底谁先知先觉？

2016-10-17

本来，今天又和往常一样，在一个轻霾带阴的天气里，大家在波澜不惊的午后昏昏欲睡，满头满脑周一上班综合症的症状。

忽然，一个“炸雷”惊醒了人们……

B股暴跌了

数据：Wind资讯 2016.10.17

即使没多少客官持有B股，即使沪市B股的交易额只有沪市A股的4.3%，但这依然让人虎躯一震。

“我不持有也不关心B股，但我担心B股会带着A股下跌啊！”客官心里一定是这样想的。

这就引出一个问题：

B股和A股的投资者到底谁先知先觉？

这不难，富二带大家查询一下历史就知道了。

数据：Wind资讯 2014.10.9-2016.10.17

最近两年，每次大涨大跌的时候，AB股互有领先。

2015年牛市开端，A股已经第二波了，B股如梦方醒开始放量大涨，中间已经过去了整整两个月，人家A股都已经翻倍了。

之后的冲顶行情，B股先行滞涨，无法创出新高；而A股8个交易日后才见顶。但之后的“股灾3.0”却是A股先验。

但之前的2011年4月的高点和2007年10月的高点，都是A股先行见顶。

所以总体而言：绝大多数时候，B股在跟风A股，而不是反过来。但是B股的波幅更大。

其实随便想想也知道，A股是主流市场，B股不是主流，两者的日成交额悬殊到23:1，怎么可能后者成为了前者的领路人呢！

话虽如此，可决不能说B股的投资者比A股的笨。

A股市场里个人投资者占大部分，不少是韭菜，包括套住了就地躺倒的；而B股里很多是海外机构投资者。

把今天成交额排名第一的B股股票拿出来看，伊泰B的半年报告里，非限售股股东分布如下：

看看，基本就是海外券商和海外基金，这些投资者会不先知先觉吗？

恰恰相反，这些歪果仁可精明着呢，甚至很多政经消息都是一手的热腾腾的。

可能存在歪果仁已经知道，而A股投资者仍蒙在鼓里的利空消息。如果是这样，明天开市前应该大家都能知道了。

B股里也有不少个人投资者，那么这些人是不是傻？

数据显示，现在AB股平均价差在2:1左右，也就是持有B股便宜一半，所以这些投资者在做价值投资咯？

显然，B股的个人投资者在等待A/B股并轨，好从中牟取股价翻倍的巨大利益。而这曾一度被认为是中国股市里最后一个靠制度暴富的机会。

可没想到的是高层搞了沪港深港通，从投资机会到资金都流去了那里，面对遥遥无期的A/B股并轨，B股个人投资者欲哭无泪。

想想看，本来B股如同一心想上位的小三，正殷切盼望间，结果官人另开户扉迎娶了小四，而且敲锣打鼓热闹非凡。小三心中一凉，欲寻短见。

此时此刻，官人又对小三说：

每月的生活费也减少了哦！这就是指的人民币中间价再次大跌到6.7379的位置。

虽然持有B股用的是美元港币，但是它对应的资产依然是以人民币计价的国内公司。美元的上涨造成美元计价的资产隐含价值上升，这样的话会造成A/B股价差的缩小，为了维持A/B股实际价差比，B股就要以下跌的方式来体现。（呃，这么绕，这是什么理论……）

富二总结一下

B股投资者存在更大可能先知先觉，但因为体量小流动性差，未必在行动上体现出来。

B股的下跌重要因素是汇率和深港通，B股全面并轨短期无望，多重利空一并爆发。

B股下跌不会拖累A股，因为其相对A股更边缘化了，对A股不构成连带。