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原创 择股还在看市盈率?客官你就OUT了!

2016-10-20


富二家的新基近日捷报频传,两大帅哥基金经理各持一基斩获佳绩。(详见官配CP推文《厉害了我的哥!这只基金成了今年的黑马》《市场上活跃的主题和热点太多?这儿有个折衷的方法》


信颜值,还得信“研”值!

除了上述两位,富二家一位大将在年初也曾携新基登场。

还记得那位身高1.8,臂展两米长,秒级整合海量信息,运筹十位数资金,智商、身高双双强力压制仲基欧巴的“王的海军”吗?(详情请穿越至《不服刘姓的陆军大尉!我是王的海军!》)  


所谓老骥伏枥,其志不止千里也。王海军今年的新发基金——富国价值优势(002340)成立于今年4月8日,运作仅半年,便以年化收益23.56%位列全市场同类产品的前1/10分位。

富国价值优势业绩走势与同期偏股混合型指数、沪深300对比



数据来源:wind,截至2016-10-19



数据来源:wind,截至2016-10-19

王海军不仅稳扎稳打巧夺收益,还牢牢控制风险,做到回撤与收益双赢——相较于上证综指8.93%和沪深300 6.61%的同期最大回撤,价值优势的最大回撤仅为4.43%。操盘稳,择股准,不愧是历经牛熊转换的老牌基金经理。那是因为他练就了一套独门的投资绝学——在众生仍纠结于“牛”与“熊”的阶段性判断时,海军总则深耕于优质个股中,挖掘以“业绩”为主线的行业及受市场所认可的标的。

客官质疑

此话尤虚! 市场茫茫四千股,如何选取这一瓢饮?又何为优质?

王海军生性沉稳,精于投资而谨于言,所透片语仍被富二拿来与客官共飨。

提纲挈领的话,就是——

成长与估值并重

提到估值,低阶点的,街边卖菜大婶也会冒出一词儿来:PE!说话的那敞亮劲儿,好像和问她家青菜几块钱一斤一样熟悉。更高阶的投资者知道PB。但如今,资深的投资者已不唯PE、PB是论,更多的参考PEG指标。

啥? PIG? 额,这词儿发音起来就有点混淆了。

但如果拆开来看就清晰了——PE/G,股票的市盈率除以公司的盈利增长率。


市盈率有其优越性,即可以判断投资价值是否被高估或低估。但其最大局限性在于难以反映单个公司的差异。比如2015年A股言必“市盈率”,结果吹出了几百倍、心比胆儿大的市梦率。且不能盲目的说20倍市盈率的估值就低于30倍的市盈率的估值。


为了给市盈率一个更普适性的运用,砖家们就给它盖了个帽子。即用市盈率与公司的盈利增长率来比较,如果大于1,就表示投资价值被高估了;小于等于1,则表示个股目前处于被低估的位置,有持续投资潜力。


富二认为
将市盈率和公司业绩做双重比较,使得投资的评判逻辑更具可参考性。精选盈利向上、估值合理标的,为投资者在中长期取得较好的超额收益。


除了PEG,个股的成长力和盈利质量也是王海军尤为关注的。


通过对上市公司未来一至三年的营业收入增长率、净利润增长率等进行预测来判断公司的持续成长力;采用毛利率、营业利润率、净利率、总资产收益率、净资产收益率、盈利现金比率(经营现金净流量/净利润)等指标来考量公司的盈利能力和质量。



数据来源:wind,截至2016-10-19

不但要马儿跑的快,还得长得壮。弱水三千,咱富二家只用心为客官挑选那最好的一瓢!




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