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三季报证明被动型基金并不是被动等待市场

2016-10-28

富国旗下指数型系列基金三季报出了以后，可以说一定程度上解开了投资者的一个深藏已久的疑惑：

被动型基金很被动

实际上，被动型基金不那么被动！

当然，相对主动型基金来讲，被动型基金还是主要跟踪指数的，其净值很大程度上仰赖市场指数的涨跌，但在一些细节上，还有一些微小的调整空间。

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这主要来自于：成分股调整，仓位，增强。

富二家在指数和量化投资方面的强大能力，使得富国成为国内一流的量化投资管理公司，同时也吸引了一批一流的量化投资人才。

自问1：三季度富国的指数基金整体业绩怎样？

自答

16只指数基金表现各异，受益于供给侧改革、国企改革的富国中证煤炭、富国国企改革表现优异，三季度净值增长13.92％、4.73％。黑煤风头确实无人可及啊！

增强指数类基金富国中证红利、富国中证500、富国沪深300表现亦佳，净值分别增长8.51％、8.25％、4.63%，排在同类基金前列。

细分行业主题指数多数下跌，富国中证新能源汽车相对表现较弱，虽然在被动管理的模式下绝对收益表现欠佳，但从相对业绩基准收益来说表现尚可。

其实富二一直在推荐新能源汽车指数基金。那么投这只基金的时候，要记得一只眼睛还要盯着一个海外股票“特斯拉”，代码TSLA。这是新能源汽车和智能汽车概念的龙头股。

三季度由于受困于自动驾驶撞死人事件，特斯拉股票大幅下跌。但是10月份以来，风波渐渐平息，同时市场对于马斯克能够如期交付平民车型Tesla3订单的期望渐渐恢复，所以股价又恢复了上涨，对于国内市场一定会有所刺激，所以客官不必担心。

自问2：旗下指数基金股票仓位如何？

自答

指数基金跟踪指数表现，但未必总是满仓。这并非是不遵守基金合同，而是因为市场申赎及基金特性不同造成的。

整体上，15只指数型基金股票仓位均超过90％，均值为93.91％。

其中，由于ETF基金采用实物申赎，其股票仓位远高于其他指数型基金产品，而增强指数型基金仓位略低于被动指数型基金。

那么为什么中证红利的仓位相对较低呢？富二的理解：因为绝大多数指数基金是不分红的，但富国中证红利是一只会分红派现的指数基金。只要分红，就需要握有一定比例的现金。

看看，富国中证红利，既分红，三季度收益8.51%又较业绩比较基准5.43%的水平高出不少，为什么有那么好的指数基金，因为它的全称叫富国中证红利指数增强型基金。“增强”两字绝非浪得虚名。

还有两大问题。一个是成分股调整，部分产品合同约定每季度成分股可以调整一次，但这个没有公布，富二不做探讨，但是相信会对净值产生影响。

另一个问题是分级A/B的问题，这些问题的答案全部都在富二的姊妹公众号“分级掌柜”那里，客官关注可以了解不少。

富二仅在这里提示两件事

1、分级A作为一个类固定收益的产品，如果从去年7月份持有到现在应该平均盈利30%了，秒杀所有固收类产品，分级掌柜天天在那里讲啊。客官你买了吗？

2、分级B在大跌时成了洪水猛兽一般的存在，因为牛市时一般都溢价20%，下折前溢价甚至50%。但是现在基本都折价交易，折价5-15%的遍地都是，也就是如果缓慢的下跌触发下折，折价的5-15%就成了你的盈利。分级掌柜也讲了多次了。客官你会买吗？

本次季报深八结束，谢谢再见！