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暗黑FOF:已调仓!乱中还能取胜!

2016-11-21


上周,娱乐圈大新闻不断,资本市场也不甘落后:美国大选尘埃落地,A股再创年内新高,后围绕3200点反复整理;人民币兑美元汇率跌跌不休,迭创历史新低;大宗商品市场价格跌宕起伏。


在这样的动荡背景下,FOF本周上涨0.16%,表现优于上证综指,实在是难能可贵。


考虑到美国 12 月加息临近,人民币兑美元短期目标不定,深港通来袭等一系列不确定事件,资本市场后续走势扑朔迷离,学霸姐姐略一沉思,果断改变配置: 


  • 卖出持股集中度较高的天惠10%;

  • 卖出5%中证银行;

  • 买入5%低碳新经济和5%城镇发展,加强震荡市中的选股能力;

  • 买入5%大盘风格的国企改革,提高风险收益比。



富国基金FOF模拟组合业绩周报

(2016.11.14-2016.11.18)


一、组合说明


  • 业绩目标:组合整体追求绝对收益,权益子基金追求相对排名(加权业绩位列同期富国权益前1/3分位)

  • 投资周期:1年以上


二、最新FOF持仓




三、历史调仓说明


1、2016-11-18 为进一步在震荡市场中提高组合风险收益比,我们卖出持股集中度较高的天惠10%,买入5%低碳新经济和5%城镇发展,两只基金与底仓品种的业绩相关性低,能够有效平滑组合波动,在震荡市中体现较强的选股能力。同时,我们卖出5%中证银行,买入5%大盘风格的中证国企改革,适度配置主动类基金整体低配的建筑板块,风格上形成互补,在不放大组合权益敞口的情况下可提高风险收益比。


四、业绩回顾




从绝对收益来看,受大宗商品价格调整、深港通推迟等因素的影响,上周大盘未能继续上攻,创业板补涨动能亦不足。我们的FOF模拟组合期内上涨0.16%,表现优于上证综指和基准收益。自推出以来,FOF模拟组合获得5.54%的正收益,落后于上证综指2.5%,相较于创业板指的超额收益为6.45%。我们的FOF组合以绝对收益为目标,权益仓位为0-95%,可参考市场上的灵活配置型基金的基准作为比较,与同期基准(沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%)相比,收益略低0.27%




就子基金选择来看,在权益仓位100%的设定下,组合单周上涨0.25%,在40个可比组合中排名第15。宽基富国中证500本期表现较优,排名位于可比前列;配置偏防御的天惠和均衡配置风格的研究精选,期内均相对抗跌,排名可比上半区;受银行板块弱势的拖累,窄基中证银行本期表现相对欠佳,排名可比下半区。


YTD而言,标准化FOF收益率为12.49%,在40个可比基金中排名第15,稳定处于可比前列,精选个基长期带来的超额收益显著,其中,中小盘风格的宽基中证500对组合超额收益贡献突出。


上周权益市场呈现高位震荡态势,两市总成交量未明显放大。从市场表现看,市场热点转换较快,赚钱效应不高。因此,我们以风格中性的个基作为长期配置的核心品种,同时搭配大小盘风格基金做卫星品种以进一步提高组合风险收益比。基于此,我们卖出持股集中度较高的天惠10%,买入5%低碳新经济和5%城镇发展,两只基金与底仓品种的业绩相关性低,能够有效平滑组合波动,在震荡市中体现较强的选股能力。同时,我们卖出5%中证银行,买入5%大盘风格的国企改革,适度配置主动类基金整体低配的建筑板块,风格上形成互补,在不放大组合权益敞口的情况下可提高风险收益比。


我们的最新推荐为“20%中证500+20%研究精选+10%富国天惠+5%中证银行+5%富国中证国企改革+5%富国低碳新经济+5%富国城镇发展+10%富国信用债+20%富国富钱包”。


五、子基金风格点评


  • 富国天惠:该基金为混合型基金,牛熊市中历史业绩稳定处于上半区。该基金采取“卫星群+核心”的投资策略,行业配置均衡,淡化择时,追求上市公司成长红利。


  • 富国中证500:该基金为中小盘风格的被动宽基,在震荡市和上行市中均具有较好的表现,适合于作为底仓持有。 


  • 富国中证国企改革:该基金为国企改革指数化投资的被动窄基,国企改革政策逐渐落地,混改蓄势待发,为市场中期热点,适合于作为主题品种阶段持有。 


  • 富国研究精选:该基金为股票型基金,由1位资深基金经理+21位行业研究员通力合作,真正实现“自下而上”精选个股,分散化、精细化风险控制,适合于震荡市行情。


  • 富国城镇发展:该基金为股票型基金,业绩持续稳健突出。高仓位适度均衡,“细分挖掘”+“热点追随”的选股策略,传统与新兴板块并举。


  • 富国低碳新经济:该基金为混合型基金,2016年以来业绩表现突出,淡化择时,注重“自下而上”精选个股,关注低碳环保、工业4.0、智能化等主题。


  • 富国中证银行:该基金为主题类窄基,适合阶段性参与,并且与其余主动管理型基金形成风格互补,波动率较低。


  • 富国信用:该基金为纯债类基金,基金经理历经牛熊市的检验,长期业绩稳定,擅长于自下而上精选个券,票息收入贡献突出。


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