除了股市下跌，人民币汇率下跌之外，还有一个坏消息也到来了，那就是债市的下跌。
坏消息总是一块儿来，这未必不是好事，不然等利空出尽要等到什么时候啊！
2014年以来，牛了两年多的债市终于开始下跌。回过头来看，今年1月中旬似乎已经见高点了。
数据：Wind，2015-9-10至2016-4-25
中债综合净价总指数，自年初到4月22日，下跌0.91%！
玩股票的客官一看不高兴了，咋唬了半天，大跌大跌，结果才跌了这么一点，我股票分分秒秒啊！
富二说：不是这样的，持有债基的客官是固定收益投资者，追求稳定的收益，0.1%的收益都是要的。你们玩股票的人不懂……
所以，债基的持有人是不是要喟叹：我的命怎么那么苦！
好了好了，别的市场的人也不好过，玩螺纹钢期货的人并不开心，他们爆仓的样子你们只是没看到。不能光惦记贼吃肉，没看见贼挨打啊！
那么债市的风险点在哪里呢？富二把海通证券姜超的观点搬来一阅：
1、债务违约问题。与前段时间债券爆违约的中铁物资类似的过剩产能行业高危债券规模接近7000亿，在未来两个季度还会大量到期。
2、信用利差补偿不足。5年期AA级企业债和同期限政策金融债的信用利差大约在130bp，说明当前信用利差的水平与经济持续下行的状况并不匹配，持续两年的债券牛市让很多人忘记了索取足够多的信用利差作为保护。
3、债市杠杆高企。做债也能放杠杆，一旦开始去杠杆，容易发生踩踏事件。
4、通胀预期升温。过去两年债券牛市的根基是通缩，而目前通胀的回升会制约央行宽松货币政策空间，也就是货币不放水债券就有危险。
那么怎么办？
可不必担心的债基
还是来说说看富国旗下债基的表现吧，数据来看，大多数排名前1/4，在债券指数连挫的情况下，虽然债基净值出现了小幅下滑，但是今年以来依然是赚钱的。
数据：晨星，截至2016-4-22
富二家的债基是怎么做到的呢？
1、提前防范风险来临，操作上在控制风险的基础上，适度降低久期。
2、强调票息收入以及精选个券，不断的调整持仓结构，坚持信用债中高等级品种。
3、整体保持适度的杠杆，提前降杠杆乃至主动去杠杆。
说起来很容易，做起来很难。因为基金经理对外要和市场的既有节奏对抗，对内要和自己追求高收益高杠杆的心理为敌。
后市：有跌才有涨
与股市的底与顶无法预测不同的是，债市有底有顶，否极一定泰来。
数据：wind, 富国基金
当前的债券市场，“信仰”开始破灭，防御成为主要策略。从市场节奏来看，2014年以来已经历了历史上最长一轮牛市，技术调整的压力越来越高是正常现象。
但对于很多成熟的债券投资者，每一轮熊市的调整，都是一件值得庆祝的事。债市的周期一如四季更替，只有冬天过去了，春天才可以来到。只不过这一轮债券收获的秋天有点长，冬天姗姗来迟。但对于等了许久债市调整的投资者，或许再过不到两个季度，又到了可以放心买入的季节。
所以，如果你是个股票或股基投资者，过几个月逢低点可以考虑转投债市，债市的回报其实也相当可观，也不必经历股市的担惊受怕；
如果你是个银行理财产品投资者，请留意好理财产品的期限，避免太长错过债市低点；
如果你本就是债基的拥趸，现在要转换成货币基金比如富钱包（000638）富二不会拦着你，但是过段时候要记得回来，债市的肉可以扳手指头数着等吃啊！
