清明小长假过完，客官玩了几天是不是都快与喧嚣的尘世隔离了？富二带你回归现实——清明期间，债转股消息坐实。
段子手率先开炮，股民炒股炒成了股东，现在银行放贷也放成了股东。乍一听，客官是不是觉得这不是什么好事，果真如此吗？
首批债转股规模为1万亿元。预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。据业内人士分析对比，这次的债转股与之前为市场带来重大利好的地方债务平台置换计划颇有相似之处，那是否也能为市场注入生机？
一、和上次债转股不同
有客官担心债转股是不是强行让银行持有问题企业股权，会损害银行利益？其实不然。与上世纪90年代末债转股不同，此轮债转股遵循市场化原则：
二、债转股消化银行不良贷款，提高资产质量
2015年底商业银行关注类和不良类贷款占比为5.46%。其中关注类贷款2.9万亿元。债转股将在一定程度上缓解此现象。
三、银行收益提升，预期利润增加
不同于1999年的行政化指令，此次债转股遵循的
“市场化办法”，更强调在商业性原则下双方协商定价，所以转股过程中银行确认大额损失的可能性较小。
另一方面，现在二级市场整体估值处于低位，转股价格便宜，等企业经营状况逐步改善，银行可以通过多种途径溢价转让股权。
四、资本市场发展，条件相对成熟
目前，债转股的市场化条件已经具备，股转债是银行经营的新契机。
五、降低企业杠杆，护航供给侧改革
当前，我国M2/GDP和社融/GDP均接近200%，实体经济杠杆率较高，债转股相当于新一轮QE，有助于：
六、追求银企双赢，利好银行行业
银行的隐含不良资产得到积极处置，企业端的改革得以顺利推进。银行以股东身份参与企业运作，也将提振市场对于企业发展的信心，利于解决产能和库存问题。
过去银行的不良债务成为压着银行股的最重要因素，如今这块石头没有了，短期内，银行股将迎来“业绩回暖”与“估值上升”的戴维斯双击，机会十分难得。
在企业去杠杆、银行不良上升、注册制等股权融资受限的背景下，债转股在推出时点和政策支持力度上均有望超出市场预期。同时，债转股的逐步落地将形成一箭三雕之效，给周期性行业龙头、AMC、银行等带来新契机。
盘面上，银行板块有一定表现。4月5日收盘，银行板块飚红，体现了市场情绪对利好消息的积极响应。富二认为，客官可以关注下富国中证银行指数分级（161029），把握改革契机。
