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外资真的都跑去印度了哇！

2016-05-17

基金业内不少人应该都参加了《证券时报》上周五举办的机构投资峰会了。在看到很多见惯了的熟面孔后，还有一个陌生面孔，就是富兰克林邓普顿本地资产管理团队亚洲股票投资总监Sukumar Rajah先生。

Sukumar Rajah表示，富兰克林邓普顿对价值投资的定义并不简单是在市净率、市盈率比较低的时候买入，而是关注股票的内在价值和市值存在的差距，即在安全边际足够好的时候买入。通常，股票的安全边际取决于公司的品质，如管理、经营水平等，这关系到公司长期发展的可持续性以及未来的盈利能力。此外，富兰克林邓普顿还会把宏观因素融入到对每支股票边际价值的分析中来，对它的内在价值进行考量。

综合这些分析，亚洲地区在投资机会方面最为诱人的国家之一就是印度。Sukumar Rajah指出，印度这个国家自身蕴含经济发展的巨大潜力。根据其对价值股的筛选框架，在印度可以找到最多合格的公司。

目前，印度人均收入低于2000美元，仅为中国人均收入的1/3，但是长远发展来讲，印度有很多改善空间且经济发展速度很快。从受供养人口年龄比率来看，印度人均年龄非常年轻，当世界走向老龄化的时候，印度的青壮年劳动力人口还在不断攀升，印度至少还能享有20年的人口红利。此外，受供养人口上升的同时，印度的储蓄率也相应上升。从城市化的趋势来看，现在在印度的城市人口不到全体人口的45%，也就意味着随着今后城市化速度的加快，必然驱动产业以及经济的增长。

Sukumar Rajah指出，印度已经有5000多家上市公司，数量庞大。过去20年中，上市公司平均的收益率较高，预计这一收益率在未来20年内还将继续延续。上面两方面因素结合起来，宏观大环境的乐观以及上市公司持续、健康、高品质增长，会促使印度成为全亚洲乃至全世界最受欢迎，最具有吸引力的投资市场之一。

富二发现，Rajah就是一个印度姓氏，很可能Rajah先生是印度裔，不过这也不证明他的任何偏好。只是富二想说，多好的眼光和论断，可惜没多少人看，比如《中国基金报》微信把Rajah的讲话忠实发布以后，阅读量居然只有190个。果然人们“对自己脸上痦子的关心更甚过非洲10万受饥饿困扰的灾民”。

但几乎就在近日，韩国未来资产全球投资(Mirae Asset Global Investments, "Mirae")宣布发行追踪印度50(Nifty 50)指数的2倍杠杆ETF，从而成为韩国市场上第一只投资印度的杠杆ETF。

Nifty 50指数是衡量印度股票市场的主要指标，涵盖13个行业的50家代表企业，占印度国家证券交易所(NSE)上市股票总市值的约65%。同时，Nifty 50也是印度市场上使用最广泛的ETF指标，目前印度国内市场共有34只ETF追踪Nifty 50，而海外市场上也有10只ETF追踪Nifty 50。

负责编写Nifty 50指数的印度指数服务与产品公司CEO Mukesh Agarwal表示, 印度是当今全球经济成长最快的地方，海外公司最近一年纷纷发行以Nifty 50为标的的被动产品，就能充分说明他们看好印度的成长，希望通过创新手段投资印度，分享印度经济腾飞带来的红利。

今年3月底，台湾富邦投信量化及指数投资部主管廖崇文也曾公开评价印度的经济亮点。他认为，放眼全球，印度市场天时、地利、人和具全，具备五大亮点题材，包括：