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当我们谈投资时,我们真正在谈什么?

2016-06-21



Wind数据显示,截至2016年6月13日,上证指数过去一年跌去45.29%。期间,三轮惨烈的“杀跌潮”至今令大家心有余悸。


据《投资者报》对成立于2015年以前、已度过6个月完整建仓期的501只主动方向股基(含普通股票型基金、偏股混合型基金)统计,2015年6月12日至2016年6月13日区间,有345只股基在股灾一周年期间跑赢了上证指数。

其中富国高新技术产业以36.57%的收益率,位居第二,基金经理李元博在富国投研团队的支持下,用自身的专业能力稳定住了业绩,为持有人抵御了风险!当我们谈投资时,我们真正在谈什么?收益、收益、还是收益




那么基金经理李元博是如何创造这些收益的呢?让我们今天来一探究竟。




正式成为基金经理的头一年,李元博以“新人”之姿斩获了116.16%的突出业绩,一时备受瞩目。


在2015年下半年以来A股的空前震荡中,李元博凭借自己对宏观经济的整体把握能力和对TMT行业研究多年的积淀,稳住了阵脚。

到今年6月,李元博担任基金经理刚满两年——这位年轻的基金经理在极短的时间内对整个牛熊转换周期的认识完成了从纸面到实践的全方位转化。



蜕变——经历风雨更见彩虹

今年以来,李元博在努力补上“震荡”这一课。他喜欢牛市,但并不畏惧震荡。“过去这大半年以来,市场经历了深刻的变化和牛熊转换,”李元博说,“这都是投资中人性非常深切的体现,我以前没经历过,现在经历了,对行业的理解比以前更深刻。”


李元博是吃过亏的。去年底,他基于宏观经济、市场调整、牛熊转化等因素对二级市场的影响,对自己的投资结构、仓位做了调整。但受之前“牛市思维”的影响,他的仓位依然偏高,整体持仓的平衡不足,尤其是他忽略了“熔断机制”对恐慌的放大。结果,今年1月份李元博遭遇了个人资管史上最大的回撤。“当时挺难受的,”李元博表示,“个人投资经验中第一次经历这样的震荡,1月份业绩不好,跟我对强震荡市场的打法累积得不够有关。”

在一季度余下的时间里,李元博从宏观、策略、市场变化等层面反思自己在各个阶段的操作,努力累积经验,争取不让自己再出现类似的回撤。


李元博的业绩很快重新有了起色。截至2015年5月24日,他管理的富国高新技术产业混合基金一点一点扳回之前失掉的净值,排名悄无声息回到了第一梯队的阵营。

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富国高新技术产业混合基金业绩

截至2016年6月21日 数据来源:天天基金网


专注成长股投资的投资人

如果要给李元博打一个标签,那非“成长股投资”莫属。即使在市场风格转换时,李元博也不曾抛弃过成长风格,而是选择在仓位上做一定的防御。


成长股有一个共同的风险,就是变化快。技术的发展日新月异,行业、个股的预期可能瞬间反转。所以投资成长股,必须更加紧密的了解市场、熟悉公司,不断沟通,甚至懂技术更迭。




但李元博强调自己不会去“追逐热点”。“我相信多数投资者没有那么精准的判断能力,且连续成功的概率比较低。不管市场什么情况,我会坚持自己的投资风格,”


李元博说,“我不太希望自己跟随市场波动进行频繁调整和转换,一方面这样业绩会比较中庸,另一方面会给投资者带来困惑。”


资金的下一个方向


李元博认为,今年下半年A股的市场重心会往下走,但从市场结构上看,首先周期股不会像一季度那么好,资金会流出;同时CPI走平,也不会出现收紧,所以市场不会是大熊市的格局。从投资角度说,不需要做完全的防御,A股仍存在很多结构性机会和成长性机会。“资金在外面兜一圈回来,若发现很多股票便宜了,还是会去配置的。”他说。

 
李元博比较看好并已经布局的领域大致有三个方面:其一,新能源汽车产业链,包括整车和锂电池,这两个板块今年有大量公司的业绩超预期,下半年还会继续超预期;其二,OLED,部分公司今年有业绩兑现;其三,军民融合、军工信息化,主要是计算机、电子等企业。其中前两块都有3-5年的长期逻辑,且明年行业增速也会很快。
 


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