多时未动的富国暗黑模型FOF之调仓阈值今日再次被触发！
毕竟，以今天市场波动之大，幅面之远，如果还是没被触发就成了“三三三木头人”了。
当然，对触发的边界的调整，是个精细活儿。频则过，钝则愚。
今日调整：
盘中，权益指数择时模型确认买入信号，基于此，我们的内部FOF模拟组合以今日净值买入15%富国城镇发展、15%富国消费主题、10%中证500、10%的富国中证军工；卖出20%富国富钱包、5%富国高端制造、5%富国中证新能源汽车和10%的富国国企债、10%富国纯债；
其中卖出债券型基金是基于投资机会成本的考量，不构成对债市的看空观点。
考虑到后续择时模型体系内部信号的共振，我们不排除继续加仓的可能性。
不得不提一句的是：近期的市场，变动较大，没有明显趋势，就是一个字“猴”；此外，为了尽量接近及符合前期监管部门对FOF征求意见稿中提到的“单只基金仓位不得超过20%”的要求，本FOF的调仓难免有些仓促和被动，但我们相信，随着对新规的适应，我们会越做越好的。
富国基金FOF模拟组合业绩周报
（2016.6.27-2016.7.1）
一、组合说明
业绩目标：组合整体追求绝对收益，权益子基金追求相对排名（加权业绩位列同期富国权益前1/3分位）
投资周期：1年以上
二、最新FOF持仓
三、历史调仓说明：
1、2016-6-27我们的债市择时模型发出买入信号，我们的模拟组合以2016-6-28日净值申购20%的富国信用债、20%的富国纯债和10%的富国国企债。
2、考虑到部分防御板块已累计较高超额收益，市场热点亦难以持续，在下行空间较为有限的震荡市里，为了进一步提高风险收益比，我们2016-5-27卖出10%的富国天惠，买入10%的富国文体健康，后者的推荐逻辑主要为：1、文体健康的观测样本期已满一年，且选股能力位列富国前1/3；2、文体健康配置风格偏新兴消费，并且与六月体育热点题材契合，与其余子基金亦形成较好的风格抵补。
3、考虑到震荡行情中市场热点轮动加快，持仓集中度较高的高端制造和城镇发展赚钱效应消退，且风格因子暴露较高，为了平滑波动风险从而实现同等下行风险下更高的预期回报，2016-4-15卖出10%的城镇发展和10%高端制造，买入20%的天惠。
4、2016-4-20市场遭遇深度调整，创业板指数触发我们择时模型的出场阈值，基于此，我们的模拟组合以当日净值赎回5%的高端制造、10%的城镇发展、5%的新能源汽车，所有头寸均转入富钱包货币基金。
四、业绩回顾
注：以上未包含今日申购的基金
从绝对收益来看，由于权益仓位较低，上周FOF模拟组合小幅上涨0.72%，略低于基准收益。自推出以来，FOF模拟组合获得4.31%的正收益，相较于上证综指和创业板指的超额收益分别为5.08%、2.78%。我们的FOF组合以绝对收益为目标，权益仓位为0-95%，可参考市场上的灵活配置型基金的基准作为比较，与同期基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）相比的超额收益为4.45%，领先优势显著。
就子基金选择来看，在权益仓位100%的设定下，组合单周上涨2.01%，在40个可比组合中排名第29，其中前期动量强劲的窄基新能源汽车本周表现欠佳，排名靠后；配置均衡的天惠本期表现良好，排名处于上半区；此外，主题类基金文体健康以及高弹性的高端制造配置风格与近期热点契合度偏低，期内表现一般，处于可比基金中游。尽管FOF单周排名欠佳，但与富国旗下基金中位数收益率相比差距不大。
YTD而言，标准化FOF收益率为10.58%，在40个可比基金中排名第10，稳定处于可比前列，精选个基长期带来的超额收益显著，其中强动量的窄基新能源汽车对组合超额收益贡献突出。
随着市场热点轮动加快，近期市场指数和主动类基金业绩出现背离，在轻指数重个股的震荡市里，主动类基金动量效应减弱，这使得自下而上选基的难度亦有所加大。
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