近期，资本市场上最吸引眼球的肯定莫过于万科争夺战由“三国杀”上升为“四国大战”。在调整三天后，8月12日，万科A涨停，再次聚集大众目光。
富二根据媒体统计，随着恒大杀入万科战局，除去几个大股东持有的股份之外，现在市场上还能自由流通的万科A股只有26.53%了。考虑到目前（截止8月8日）万科AH股溢价率在29%左右，随着战局的进一步升级，万科H股也必成兵家必争之地。
存在AH股溢价的绝非万科一家，从恒生AH股溢价指数来看，目前AH股溢价在26.7%左右。随着市场上并购重组越来越频繁，H股的股权价值一定会得到越来越多投资者的认同，其配置价值也将逐渐突出。
事实上，已经有越来越多的投资者通过沪港通南向资金进入港股市场，谋求长期投资收益。从港股通余额来看，今年5月开始内地流向港股的资金明显增多，目前港股通余额约为486亿人民币，已用去总额度的80%以上，显示出大陆投资者投资港股的热情。相信随着深港通的正式开通，港股将赢得更多内地投资者的青睐。
图1： 恒生AH股溢价指数
图2：沪股通余额与港股通余额
AH股溢价并不是目前投资港股的唯一理由，从港股当前的估值来看，其也有相当的配置价值。截至今年6月，港股的平均市盈率为9.75倍，这一估值水平已低于历史上的绝大多数时间，与2009年2月金融危机中的低点6.51倍距离也不太远。就这一点来说，港股估值继续下降的可能性已比较小，而反向向上的可能性正在增大，适合提前介入埋伏。
图3：港股整体估值（交易所公布）
从全球流动性来看，目前也是配置港股的有利时机。上周澳大利亚、英国相继降息，流动性宽松继续加码，有利于资产估值的整体上升。8月5日美国公布7月非农就业数据，数据大幅超预期，市场对联储加息的预期有所上升，不少投资者担心可能会对资金面会产生一定影响。考虑到今年以来港币兑美元始终处于升值通道，投资港股的汇率风险相对较小。而美国非农就业超预期有利于美股维持强势。从历史来看，港股同时受A股和美股影响。美股维持强势将带动港股行情。
因而，富二家认为美联储非农数据超预期对港股并不构成利空。总的来说，目前全球的流动性有利于对港股的配置。
图4：美元兑港币汇率持续贬值
图5：香港银行间拆解利率处于历史低位
富二家认为，目前来看，只有香港的经济增速是制约港股行情的重要因素。确实，香港经济受全球市场影响较大，在目前全球经济总体不振的背景下，近年来香港经济增长也出现了一定的停滞。但在目前全球经济“比惨”的背景下，香港经济并不算太差，港股仍有积极的配置意义。
图6：香港GDP、工业生产增速
对普通投资者而言，参与港股市场仍有一定的障碍，购买相关基金类产品是比较好的投资渠道。富国基金在2015年6月24日推出了富国沪港深价值优选基金。基金的成立日期恰好遇上A股去年牛市的高点，之后A股市场出现了大幅度的调整。
图7：富国沪港深价值优选成立以来业绩表现
即便如此，富二家的——富国沪港深价值优选通过控制建仓速度、配置港股，其净值仅小幅下降，表现远好于同期的上证综指与创业板指。
截至8月5日，基金净值已基本收复所有失地，仅下跌了1.2%，而同期沪深300仍下跌30.14%。从这一点来看，富国沪港深价值优选分散配置的优势十分明显，也体现了港股的投资价值。
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