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中国房价要上天吗？留意地产泡沫！

2016-09-02

这几天，相信客官和富二一样，都被排队离婚的消息刷爆朋友圈，最新出现的微小说是这样。

微小说【致富】

甲：离婚了。

乙：买哪了？

上海市民为了房事，纷纷挤到了民政局去办离婚。这一波离婚潮，又推高了一波上海房价！全国人民表示，中国房价要上天吗？

对此，券商分析师坐不住了。华泰证券分析师李超和海通宏观姜超等分析师前后发布研报，中心思想只有一个，都在提示地产泡沫信号！

海通宏观姜超、顾潇啸、于博等认为——经济短期稳定，留意地产泡沫

在最新一期《实体经济观察》中，海通证券认为，8月经济或短期企稳。8月全国制造业PMI回升至50.4，好于市场预期的49.8，创14年11月以来新高，指向制造业景气短期改善。其中，需求、生产、价格指数均回升。从需求看，地产、乘用车销量增速均较7月走高；从生产看，粗钢产量增速持平，发电耗煤增速继续回升；从价格看，工业品价格整体涨多跌少。

但下半年经济下行压力依然较大

去产能进度加快将令工业生产承压，购地低迷令地产投资难有起色，而政府负债高企令基建投资面临下滑风险。更值得注意的是，8月房价涨幅再创新高！其背后是居民快速加杠杆令地产泡沫大幅扩张，并成为下半年最大的风险来源。

价格

8月百城房价同比、环比涨幅均扩大，8月原材料购进价格指数创4个月新高至57.2，印证8月以来钢价、煤价持续大涨，预测8月PPI环涨0.2%。

需求

8月PMI新订单指标回升至51.3，创5个月新高，新出口订单回升至49.7，内外需同步回暖，令供需矛盾短期缓解。中观数据方面，下游地产、乘用车、纺织服装、文体娱乐均弱回升。中游钢铁仍弱，化工，水泥弱改善。上游煤炭改善，有色仍弱，交运弱改善。

生产

8月PMI生产指标回升至52.6，创15年7月以来新高，印证8月发电耗煤增速小幅升至8.7%，需求回暖带动生产扩张加速。

库存

8月原材料库存上升至47.6，产成品库存回落至46.6，供需矛盾缓解令库存状况改善。中观数据方面，下游地产、纺织服装弱改善，乘用车大幅改善。中游钢铁补库存，水泥、化工去库存。上游煤炭去库存、有色补库存。

地产

8月地产销量增速低位反弹，百城房价涨幅创新高。8月26城新房销量同比增速21.2%，40城新房销量增速21.3%，均较7月反弹。8月26城、40城新房销量增速均逐旬走低，但在低基数效应和下旬重点城市楼市政策收紧预期的带动下，8月增速较7月继续回升，指向地产需求短期筑底，而需求回暖也带动库存状况改善。居民加杠杆买房令8月百城房价同比、环比涨幅双双扩大，且均创下11年以来新高。而在地王频出和银行收紧房地产开发贷款的背景下，开发商购地意愿仍较低迷。

华泰证券借鉴了国际经验和长周期的研究视角发布了对中国房价的研报，这篇名为《中国房价要上天吗》的报告在机构间热传。

通过研究世界主要国家房价变动呈现的趋势，其对房价判断的观点为：

中国未来房价暴涨、暴跌、慢涨、慢跌？华泰证券预测中国房价可能将在 3-4 年后迎来显著拐点。目前相对人均 GDP 和收入水平，中国房价都处于世界较高水平，随着中国 GDP 增长中枢和通胀中枢的下移，购房适龄人群的缩减将导致房地产刚性需求下降，城镇化进程减速的同时到来，3-4年后中国房地产价格将迎来显著拐点，将可能有三种结局：

最乐观结局

房价仍然缓慢上涨，但是房价上涨速度<人均GDP增速+CPI 涨幅；

中性结局

房价零上涨或者小幅缓慢下跌；

最悲观结局

房价大幅下跌。

华泰证券认为，不管何种结局，3-4年以后房价的上涨速度将显著小于人均名义收入的增速，投资黄金时期将一去不复返。

两大券商通过不同角度，对房价进行了相同的预警。除了金融资产配置，富二还关心房价，网络他们的观点，供客官参考，做出聪明的投资决策~

本文综合自华泰证券分析师李超研报《中国房价要上天吗》、海通宏观分析师姜超等研报《经济短期稳定，留意地产泡沫》。如有侵权，请联系我们删除。

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中国房价要上天吗？留意地产泡沫！

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