债券产品一直为富二家的“金字招牌”，产品的前瞻布局、客官的信赖认可，以及出色的投研实力都助推了富二家债基的整体规模。
2016年，富二家成功地把握定开债基金的市场需求，单3只定期开放债基给富国贡献了约200亿的规模。
近期债市震荡砸下黄金坑，富二家又携有“固收plus”之称的富利（003991）首募发行。
产品的一大亮点是，我司固收投资总监陈连权亲自挂帅。
大佬就是大佬，一出场便非同凡响。12月30日的年末直播，连权庖丁解牛，详细论道新基独到“配方”。富二昨天做了上半篇的文字转述（详见传送门丨《直播收割机｜“债基大厂”的秘密原来在这里（上）》）。
今天特带来麻辣下半场，且看债基大佬“手撕”债市盲点，拨看2017路在何方，又将如何守正出奇？（文末还有FU利哟~）
一、
债市机遇
您认为未来债市将如何表现？可见的债市投资机会有哪些？
答：
相比于2014、15年的债券牛市，2017-2018将延续波动行情。不仅债市，股票市场也很难预见趋势性行情，更多要做的是学会适应这样的波动。
但总的看来，2017年上半年，对债券市场不用太悲观，有望走出“三步曲”行情：
1
本轮市场悲观情绪的修复。过去的一两个礼拜，已经看到市场情绪得到修复，国债从3.3%回到3.0%。
2
美国预期的修复。驱动市场的一定是经济基本面，这里包括中国和美国，因为美国是全球货币的定价中枢。
虽然当前对美国经济预期较强，但我认为，特朗普政策有矛盾之处，强美元和强利率本质是冲突的，因此特朗普能否成功引领美国经济还存在不确定性，这一点的怀疑，也印证在这两天美债、美元走势有所缓和。
3
中国经济再次回落，债市迎来修复性行情。2016年经济的抬升和地产基建密不可分，不过年底调控以来成果显著，所以当2017年价格触及高点，二季度宏观经济也许会走到顶，这时利率有下行空间。
二、
债市风险
未来债市有哪些风险值得注意？
答：
在看到“三步曲”机会之外，不可否认债市也面临不确定性。2016年底召开的中央经济会议，把“防风险、挤泡沫”放到更高位置。过去几年资金没有投资机会情况下，脱实向虚，金融机构资产负债表不断膨胀。当前做法实际是纠正货币乘数往下走，挤出泡沫，把经济增长往实体方向引。如果这个实现，确实会影响债券市场定价。
总而言之，明年风险和机会并存，2017年要学会和波动相处，每一步行情都存在机会，主打预期差。
三、
守正出奇
未来短期的债市，如何影响目前发行的富利基金的建仓？
答：
2017年债券市场波动性较大，机会与风险并存。作为追求相对稳健的基金产品，富利策略不会太冒进。
简单来说，富国富利（003991）的策略称之为“守正出奇”。
“正”指的是当前高利率水平，以一个久期较短的债券品种做安全垫，获得相对高的基础回报。
其次，在确定性收益下，拿出安全垫之外的资金参与α增强机会。具体来说，就是之前提的“三步曲”，精选个股，获得较高风险收益。
当然，上述一切策略都围绕TIPP止盈和止损机制下运行，以确保这样的混搭策略更加稳健。
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