三月春风似剪刀…差?最新PPI和CPI全解读!

常说二月春风似剪刀，今天PPI 和CPI 数据的出炉，直接给出了一个大写的剪刀差。

统计局数据显示，中国2月CPI同比涨幅大幅回落至0.8%，创2015年1月以来新低；PPI涨7.8%，创2008年9月以来新高。2月CPI与PPI剪刀差创历史新高。

此数据一出，市场上一片哗然，PPI这是要上天？

大家之所以关心这把小剪刀，是因为市场上普遍认为PPI对CPI有一定的传导机制，PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平，整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域,然后通过产业链向下游产业扩散,最后波及消费品。大家担心的是，PPI上涨后会不会传染哦不，传导到CPI上涨？会不会通胀？会不会今天买SK2的钱明天买大宝都不够啦？

有客官反应过来了，不对啊富二，如果PPI对CPI有传导机制，你涨我也涨，又怎么会在这早春时节出现剪刀差呢？

都让客官看穿了还要富二作甚。且听富二家暖男分析师杰哥给大家娓娓道来。

从CPI分类来看，食品价格和非食品价格，均受春节错位因素影响，增速分别较1月下降7个和0.3个百分点。再加上今年是暖冬，蔬菜、蛋类供应较多，食品价格自然增速下降比较明显。

PPI方面，2月PPI同比增长7.8%，除了去年同期基数较低，上游资源品积累涨幅较大之外，近期水泥、氨纶等中游产品与纸张、酒类、家电等下游产品的周期性涨价，也推动了2月PPI同比增速的持续走高。但环比来看，2月PPI环比增长0.6%，增速较上月回落0.2个百分点，为连续第二个月下降。PPI近两个月的持续回落，显示工业品涨价的动能已经开始衰落。考虑到中下游产品近期出现周期性涨价现象，工业品涨价动能的下降，应该主要来自上游资源品。

对上游资源品而言，后续上涨的动能可能会进一步下降。一方面，前期钢铁、煤炭等产品累计的涨幅已经比较大，发改委等机构也已加强监管，继续大幅上涨的空间已经不大。另一方面，近期我国对资源品的进口明显上升，外部供给的增加对价格稳定也有促进作用。

无论从历史表现还是2月份的数据来看，非食品价格只能影响CPI的基准高低，而CPI的波动仍然由食品价格决定。从这个角度来说，今年CPI的基准可能会先高后低，单靠非食品价格无法推动CPI大幅上涨。是否存在通胀压力，仍然要看食品价格的走势。

从最近的微观数据来看，蔬菜的供应比较充足，农户的生猪补栏热情也较高，短期内食品价格不具备大幅上涨的条件。中长期食品价格的走势，还需观察天气和环境因素。如果天气与环境因素较为平稳，则预计食品价格也将保持平稳。

所以，对于近期大家对于“通胀”的担心，杰哥粲然一笑，“easy，easy”，不必杞人忧天。