客官好！又到了“二画不说毁童年”时间，
这次富二请到了“睇死你”各位超人气公主，
为客官倾情演绎定开债的前世今生。
资深客官知道
公募基金家族里，最会玩花样的
是看起来最老实巴交的债券基金
追溯债券基金的创新历史
可凑成相当一部分的公募基金编年史
那债基又从何追溯起？
这里？
No！
先从这种债基了解起
即债券基金的创新模板——
定期开放债基是一种创新封闭式债基
采用封闭运作与定期开放相结合的方式
即“有开有封”
封闭周期从3个月到3年不等
这是小白皆知之事，但小白不知的是
纵观定开债的今生前世
“开”与“封”皆有可圈可点处
封闭打开：国内首只创新封闭式债基
债基诞生伊始，混沌初开时
市场上的封闭式基金皆是上古神兽
拥有10年、20年的超长封闭期
从买入到打开的这段时间
可能你喜欢的姑娘，既生了娃，又白了头
如此长的封闭期孰能忍？
正当市场认为封闭基金将没落之时
某英雄基金破石而出，开天辟地
这就是富国天丰（161010）
它虽然也是封闭基金，但只封闭三年
三年后便转为上市开放式基金（LOF）
它引领封闭式基金进入创新的时代
作为国内第一只创新封闭式基金
富国天丰并不是现在常见的定开债
因为它此生只封闭一次
富国的产品经理灵机一动：
如果让“封闭期”滚动开放
就变成了“定期开放”
自天丰开始，定开债基便踏上了星辰大海的征途
滚动封闭：定开大军拉开序幕
江山代有才人出
富国新天锋延续了富国天丰强大的优秀基因
沿袭了“封闭运作”后进入开放期
开创了之后开放N个工作日后继续循环封闭的模式
这种“定期开放”正式开启了富国定开债的辉煌之路
分级债基：我是你的“优乐美”
后来，债基也能玩分级了
类别分A和B两类
A类有相对确定的预期收益
B类高风险而具有杠杆性
A：我，是你的什么？
B：你是我的优乐美啊
A：原来我是奶茶啊？
B：酱，我就可以借用你的资金来杠杆操作了
以富国天盈为例
其中天盈A每六个月滚动开放
这相当于定开债的运作模式
到期扣除天盈A的确定收益后，
全部剩余收益归天盈B
受限赎回：被束缚也是一种爱
再后来，富二家里多了两个“强宝宝”
富国强收益和富国强回报
被称为“亲民版新天锋”
它俩在定期开放的基础上
引入了“受限申赎”的设计
“受限申赎”什么意思呢？
因为以上两只债基要等两年才开放一次
很多人还是觉得封闭时间太长了
于是就约定在两年内的每个季度开放一阵子
投资者可选择留下or继续
虽然这期间对申赎资金有各种束缚
但初衷何尝不是一种爱的体现~
浮动费率：和旱涝保收说NO！
现在出场的这个好东东
代表了富二家债基创新巅峰！
它，是业内首只浮动费率债基
它，捆绑投资者和管理人利益
并约定：上一个封闭期内的基金收益
若低于某设定收益率时，不收管理费
啥意思？
——“赚得不多不要钱”！
它就是目前正第四次打开申赎的
富国目标收益一年期纯债（000197）
它与投资者约定：
下一个运作周期，年收益不到2.5%不收管理费
这或许比约定某某确定收益要靠谱得多……
此计一出，天下惊叹，人潮涌动
业内纷纷效仿以上法宝……
可惜基金设计没有专利啊！
否则富二家将宣布不收管理费只收专利费
Whois the next?!
看到现在
客官估计已经摸清了套路
定开债是个壳，变的是规则
不变的是平衡资金收益和流动性需求的专业技巧
自古债基多创新，百般变化属定开。
债基界的半部编年史，基本如是~
（完）
众位客官，请珍惜富二……
因为能一边毁童年，一边解释财经知识的，可能也就富二了……
那我们，下期继续！
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