作为衍生品交易的老将，14岁就进入期货市场的James Cordier，在做空交易上一贯顺风顺水，业界影响力也水涨船高，近年来经常活跃在财经媒体，甚至还写了一本书教人期权交易。然而，他爆仓了。
教训1
切忌“孤注一掷”
从财经媒体的公开报道来看，毫无任何对冲保护，直接裸卖空美国天然气，而美天然气一度暴涨22%，是Cordier爆仓的直接原因。但往深处看，Cordier对自己的交易策略过于自信，才是其最终爆仓出局的根本原因。事实上，由于Cordier在过去的交易中过于顺利，使得其近年来的操作越来越激进，最终为其爆仓埋下了伏笔。
教训2
注重“安全边际”
市场是狡诈多变的，不确定因素层出不穷。面对这样的市场，简单押注某一种结果往往得不偿失，综合考虑各种可能才是正途，这就要求我们重视“安全边际”。
举个例子，当前A股市场同时面临上涨和下跌的可能。一方面，减税降费、流动性宽松、疏通信贷传导机制等因素有利提振市场信心。另一方面，经济下行压力仍在制约市场走势。究竟是政策利好还是经济压力，将主导市场短期走势，实在难以简单分辨，单边押注“孤注一掷”并不可取。
教训3
相信“长期的力量”
短期来看，市场确实存在很大的不确定性。然而，从较长的时间维度来看，市场的确定性其实很高。据统计，2005年以来股票总市值（可比口径）年化增长21.9%，归母净利润年化增长18.4%，对应估值年化增长3.3%。可见，虽然短期内情绪可能影响估值，但盈利才是A股长期上涨的关键。
那么，A股盈利是否存在规律呢？
事实上，A股盈利存在着明显的周期。从历史来看，A股每轮盈利周期的时间跨度为三年到三年半，盈利下行周期的时间跨度往往是盈利上行周期的两倍。本轮上行周期的顶部是2017年一季度，预计底部在明年一季度或二季度出现。从这个角度来看，A股的盈利不会无限下行，可能在不久的将来就将迎来回升。
教训4
投资应“早作准备”
对市场的短期行为保持敬意，注重安全边际的前提下，按照市场的长期规律行事，往往能得到较好的回报。短期来看，A股市场走势难以预测，但低估值提供了较高的安全边际，而历史经验又告诉我们盈利不会只降不升，当前择优逐步布局A股市场是不错的选择。另一方面，经济下行期尚未结束，债券牛市刚行至半程，也值得持续配置。
近年来，中国人口老龄化快速发展，养老问题逐步浮出水面。发达国家的经验告诉我们，想要在晚年保持高质量的生活，需要靠个人养老投资。为了更好的应对人口老龄化，满足个人养老投资的需求，近期证监会批准了14只公募养老FOF。
证监会副主席李超近日表示，证监会正在制定个税延递养老账户投资公募基金业务的规则。未来14只公募养老FOF，可能会享受个税延递的税收优惠。作为其中之一，富国基金正在发行的富国鑫旺养老FOF（006297.OF），将采用基金中的基金（FOF）的投资策略，通过分散化投资避免“孤注一掷”。
按照基金合同，富国鑫旺养老FOF将以固定收益类资产为主，体现养老产品的安全属性。同时，基金也将15%-30%的仓位范围内灵活配置权益类资产。当前，债券牛市尚在半途，A股市场值得布局，采用分散化投资的富国鑫旺养老FOF，有望利用当前良好的市场环境，为投资者带来良好的投资体验。
值得一提的是，作为老十家基金公司之一，富国基金早在2001年就开始发展养老金管理业务，随后逐步获得企业年金、社保资金、基本养老金、职业年金和个人养老账户等养老金管理牌照，成为业内少有的拥有养老全牌照的基金公司之一。而富国鑫旺养老FOF的发行，将继续为养老金事业助力！
