“潮水退去才知道谁在裸泳”，当短期非理性的市场因素(过于乐观或过于悲观)退去后,你才会看到什么资产是具有真正投资值的，什么资产只是一些市场的题材炒作。
近年来，随着美国进入加息周期，全球货币政策开启了正常化进程。在流动性收紧的过程中，泡沫化严重的资产，会率先被市场抛弃。而相反的，质的优良且估值合理的资产，则明显更具配置价值，比如港股。港股今年红利多多，但其估值便宜，永远是硬道理——
纵向估值：历史中枢以下
港股机构投资者占比高，市场情绪相对理性，估值始终较为合理。2002年下半年以来，恒生指数最高PE为23.44倍，最低PE仅6.80倍。上市公司业绩稳定增长，是港股长牛的基础。尽管2017年恒生指数大涨35.99%，但目前PE仍只有11.76倍，尚处于历史中枢之下。在全球流动性泛滥的大潮中，港股未出现明显泡沫。
数据来源：wind，截至2018/05/16
横向估值：全球较低水平
从国际比较的角度来看，目前港股估值较为便宜。近年来，在全球经济复苏加快、流动性极度宽松的刺激下，欧美股市大幅上涨，估值水平持续扩张。以美国为例，标普500指数23.84倍的估值，已接近大萧条时期，回调风险明显加大，今年以来震荡明显加剧。相比之下，港股估值则明显较低，全球金融市场联动下，具备更好的配置价值。
数据来源：wind，截至2018/05/16
AH溢价：仍有缩小空间
过去，港股市场和A股市场相对割裂，同时在AH股上市的股票，在A股的股价整体会明显高于H股。近年来，随着沪港通和深港通的开通，以及每日额度的扩大，港股市场和A股市场联系日益紧密。然而，目前AH股溢价仍然较大，同时在两地上市的公司，H股相对更便宜。
数据来源：wind，截至2018/05/16
优选富国，布局港股
而说到港股产品的管理能力，富二不谦虚地带一波广告，且看富二家港股精英团掌握的绩优港股产品——
数据来源：wind，时间截至2018-05-21
今年以来，受海外市场波动的影响，港股出现了一些波折（而汪孟海管理的富国沪港深行业混合基金，依然能跑在市场前1/18）。随着中美贸易摩擦渐入尾声，港股市场情绪有望修复，或将迎来可观的反弹。富国基金正在发行的富国沪股通量化精选（005707），在市场低迷时布局，建仓完成后，有望享受市场修复的收益~
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