今日，美商务部与中兴公司达成协议，取消近三个月的商业禁制令，中讯通讯A股随即涨停，并带动通信、电子元器件和计算机行业大幅飚涨4.68%、4.19%和3.87%。中兴通讯事件虽然圆满落幕，但整个过程教训及其深刻。相信经过该事件后，我国半导体企业会更加重视合规管理和技术研发，阵痛之后行业应该会有更好的发展。
从另一个角度来看，港股相对A股整体呈折价状态，但A股半导体板块却意外的比港股便宜。考虑到A股半导体企业盈利能力并不差，其估值相对较低，可能与海外投资者对内地半导体行业不熟悉，对其盈利模式、合规管理和技术研发缺乏信心有关。而随着A股半导体企业补上“欠账”，其投资价值将明显提升。
AH股盈利趋同，但港股股价更低
自香港回归以来，香港与内地的经贸联系越来越紧密，香港企业盈利能力越来越受内地经济环境的影响。另一方面，近年来内地企业赴港上市也越来越多。因此，AH股盈利变得高度趋同。然而，由于港股机构投资者占比更高，价值投资相对盛行，港股整体的估值明显低于A股。从恒生AH股溢价指数来看，同时在A股和港股两地上市的公司，港股股价仍要低20%以上。
A股半导体板块竟然更便宜
由于港股机构投资者占比较高，定价交易相对理性。以港股为标准，如果A股某板块估值相对较低，则该板块将具备估值修复的条件。通过对AH股GICS一级行业的对比，我们发现港股在多数板块中估值较低，这与恒生AH股溢价指数相一致，但A股在日常消费品、医疗保健、金融、信息科技四大板块上估值更低。
机构投资者偏好消费、医疗、金融等白马蓝筹风格并不意外，但A股在信息科技板块上估值较低确实有点出人意料。通过对日常消费品、医疗保健、金融、信息科技四大板块GICS二级行业的进一步对比可以发现，A股半导体产品与设备的估值低估尤为明显。
盈利不差， A股半导体板块有望迎来“戴维斯双击”
然而，A股半导体企业盈利能力并不差，其相对低估可能与海外投资者对内地半导体板块不熟悉，对盈利模式、合规管理和技术研发缺乏信心有关。那么，随着A股半导体企业补上“欠账”，其投资价值将明显提升。从中长期来看，这种估值重估叠加技术突破带来的盈利能力提升，将为半导体板块未来走势带来“戴维斯双击”。
看到这里，客观莫不是对半导体板块心动不已？
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