国庆期间A股休市，内地投资者迎来了难得的休整期，也为决战四季度留下了备战期。近年来，A股市场和海外市场联系日益紧密，想要在年末顺利收官，离不开对海外市场的关注。国庆期间，海外市场可谓“波澜壮阔”，背后隐藏了怎样的逻辑？对A股投资又有何启示？
国庆伊始，海外市场纷纷大跌。前两个交易日中，标普500指数大跌2.99%，德国DAX指数重挫4.05%，法国CAC40指数暴跌4.49%，一时间可谓“人心惶惶”。其背后是美国和欧元区公布的制造业PMI数据不及预期且创多年新低，引发市场对全球经济大幅放缓甚至陷入衰退的担忧。
事实上，在贸易摩擦持续发酵、英国硬脱欧悬而未决、日韩陷入经贸对抗等因素的交织共振下，全球面临高度的不确定性，正影响着各国企业家的信心，是经理人采购指数持续下滑的深层次原因。短期来看，10月中美经贸谈判是一个关键节点，其结果将显著影响市场预期，并对股市产生较大影响。
数据来源：wind，截至2019-09
在经过两个交易日的大跌之后，海外市场在国庆周的后三个交易日“缓慢回升”，主要受美国劳动力市场表现强劲的提振。据美国劳动部公布的数据，9月美国劳动失业率仅为3.5%，为1969年12月以来最低水平，强劲的劳动力市场提振了信心。
然而，相比于制造业PMI等领先数据，劳动力数据属于滞后数据，其表现强劲并不代表前景光明。事实上，尽管美国9月失业率创多年新低，但工人小时工资增速却大幅下降，已经开始体现不确定性带来的负面影响。从这个角度而言，后三个交易日的市场修复，部分反映了海外投资者对货币宽松及贸易缓和的期望。
数据来源：wind，截至2019-09
从国庆期间海外市场的表现来看，在当前不确定因素较多的环境中，估值较高的欧美股市易受冲击，其上涨依赖货币政策及贸易环境的改善。从这个角度来看，国内投资者不妨保持耐心，等待货币政策与贸易环境更加明朗，外部环境更加清晰。
当然，与海外市场不同，A股当前估值处于底部区域，在全球范围内具有明显的比较优势。且9月中国制造业PMI指数为49.8，较上月回升0.3个百分点，基本面也出现改善迹象。在此背景下，投资者可以择优布局高景气的行业板块。
值得注意的是，今年国庆假期，消费市场兴旺红火。购物、餐饮等传统消费亮点纷呈，旅游、文化等新兴消费蓬勃发展，夜间经济大放异彩，彰显消费升级的强劲动力。据统计，10月1日至7日，我国共实现国内旅游收入6497.1亿元，同比增8.47%；国庆档票房约42.15亿元，较去年的18.95亿元，同比增长120.4%。
亮眼的消费数据，说明我国经济活力不减。从市场表现来看，今日家用电器、食品饮料等消费板块表现较强。传媒板块因获利回吐而小幅下跌，但前期涨幅可观。沿着这个角度，在综合考虑估值的前提下，深挖潜力巨大的消费板块机会，仍是当前不错的选择。
数据来源：wind，截至2019-10
