A股代有牛股出，
各领风骚数十年。
2005年“股改”到今天，A股上市公司数量从1293只上升到现在的3600余只。这3600余家公司中，有138家公司的股票涨幅达到15年10倍+。其中，茅台、恒瑞、恒生电子、格力的股价涨幅位列TOP 4，收益均超100倍。
富二很好奇，在动荡的A股中，究竟什么样的股票才能爬上收益链的顶端，这些股票是不是具有一定的基因呢？
富二统计了上文提到的138家“最能赚钱”的公司，发现这其中有29家公司都来自医药生物板块、13家公司来自食品饮料，也就是说，过去15年出现的大牛股，有30%是来自这两个行业的。
那么，是不是因为这两个行业的公司特别多，数量成就了质量呢？
确实，医药行业公司很多，2014年之前上市的医药板块公司就有近200家（此处138家牛股大多是2014年之前上市的），所以如果客官们是从医药板块扒拉牛股的话，选中的概率大概有15%；此外，食品饮料、国防军工、家用电器三个行业倒是牛股占比也很高，这可能与客官们的认知也基本一致。
表：那些年，盛产牛股的行业们
数据来源：Wind资讯 截止日期：2019年8月12日
这个数据给了富二第一个启示：
历史上，医药、消费（食品饮料+家电）、军工都是盛产牛股的地方，这说明，这三条跑道都算得上优质跑道，而且是值得精选龙头、而且能取得超额收益的跑道。所以军工龙头、消费龙头、医药龙头是值得关注的标的。
（顺便打个广告，富国消费50ETF（515653）正在认购，军工龙头ETF（512710）即将上市）。
牛股牛股，总要有“牛”的基因吧。而这个基因，富二准备从“牛人们”的投资逻辑中找。
巴菲特先生选股时，最看重的指标是ROE，而且要求近10年ROE都要在20%以上。
不过按照巴老这种严苛的标准，在A股中是几乎选不出什么股票的。不过倒可以用来验证一下牛股是否具备这种基因。
富二把2005年以前成立的将近1300只股票都拿出来，按照2005年至今的涨幅排了个序，并按照涨幅超过1000%、涨幅在800%-1000%、600%-800%、400%-600%、200%-400%、0-100%分了6组，分别计算这6组近14年的平均年化ROE水平。
结果表明：那些涨幅超10倍的股票的ROE水平确实显著高于其它组，且随着收益水平的下降，ROE水平也基本在下滑。
（别问为什么第二组和第三组没有遵循规律，要问的话，富二只能答：可能是样本量太少的缘故吧。）
图：股票涨幅与ROE的关系
数据来源：Wind资讯 截止日期：2019年8月11日
上述衡量的是ROE的平均值水平，下面再简单衡量一下ROE的波动。
随着股票收益水平的下降，ROE大于10%的年份也随之下行，ROE为负的年份有所提升。
数据来源：Wind资讯 截止日期：2019年8月11日
除了ROE之外，市场普遍认为，企业的分红率也是值得关注的指标。同样，我们分组观察平均年化股息率情况，发现牛股们也同样具备股息率较高的基因。
图：股票涨幅与股息率的相关性
数据来源：Wind资讯 截止日期：2019年8月11日
在接下来的N年内，富二料想这样的趋势不会改变，选好跑道+把握基本面，是选中牛股的核心两点。
风险提示词条
1. 中国证监会投资者保护局提醒您：投资证券，卖者有责，买者自负。
2.中国证监会投资者保护局提醒您：审慎评估风险，理性融资融券。
