这几天最火的是科技股，5G概念、电子计算机，涨得不亦乐乎。
所以也引发了市场对“风格转换”的讨论，科技股能不能取代消费在A股中的地位？
我们基于一个长周期去讨论这个问题。
宏观环境上，我们必须要接受经济增速逐步下台阶的过程，而这会带来利率中枢的下移。根据美国长周期的经验，一个国家的利率中枢，和这个国家的实际经济增长，在大部分时间里都是同向变动的。
这是我们展开下面讨论的前提。
利率下行环境中，往往对成长板块更友好，因为这些股票弹性更高。如果按照这个思路来推理，价值（消费）大概率是跑不过成长（科技）的。
当然，以上只是推测，但这个推测在大洋彼岸真真切切的发生了。
美国从80年代开始，利率中枢就开始往下移，在这个过程中，除了2000年科网泡沫那段时间之外，美股MSCI成长股相对MSCI价值股是有绝对优势的。
但是，这只是一个方面。还有一个方面是，在此期间，美国的“漂亮50”走的不要太漂亮。统计了一下，从1970年-1995年这25年间，“漂亮50”总回报率超过美股整体37%，走势也是一马平川、抬头向上。
那“漂亮50”里都是些什么公司呢？并非是成长股，而是消费股占大多数、其次是科技。
其中，制药/生物科技和生命科学（医药科技）、食品/饮料与烟草（消费）、家庭与个人用品（消费）、技术硬件与设备行业标的（科技）位列前四位，分别有 9 支、7 支、6 支、5 支标的位列“漂亮 50”名单之中。
图：“漂亮50”行业分布情况（单位：家）
因为有业绩支撑。美国的经验实际上是在告诉我们，在一个国家经济、利率中枢下台阶的过程中，业绩能够持续维持稳定、或者能够爆发的，集中在消费领域和新科技产业中。
而美国1970年以来的经济增长，消费和科技也功不可没。
统计表明，1970年以来，教育医疗、通信技术两个行业占美国GDP的比重一直上升、而且幅度大。住宿餐饮、计算机和电子占GDP比重小幅抬升或者阶段性抬升。
图：教育服务、通信技术占GDP比重抬升
图：住宿餐饮、计算机电子占GDP比重小幅抬升
而传统经济产业的代表们，占GDP比重出现了严重的趋势下行。
以“美”为鉴，长周期下，消费和科技会各自举着自己的大旗，奔跑在股市和经济的最前线。所以，级掌柜并不认为，“取代”这种事情，并不会发生。
但是，“漂亮50”同时也告诉我们，选对跑道之后，抓龙头也非常重要。消费板块中，富国消费50ETF（515653）正在发行，精选消费板块细分行业龙头股票，在科技火热期，不要忽略了消费这个最佳伴侣。
消费+科技，进可攻退可守。
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