政策预期在改善
对于医药行业而言，最大的不确定在于“政策端”，但从当前来看，政策预期在不断改善。一方面，8月20日公布的新版医保目录中，谈判目录共确定了128个拟谈判药品，而前三批谈判成功药品数量总和仅为56个，数量大超预期，对创新药的支持力度也显著大于以往。另一方面，9月1日集采扩面方案出台，集中带量采购品种的推行区域由“4+7”扩展至全国，和市场预期较为一致，此前一些因带量采购而估值受到压制，但当期业绩良好的公司或迎来阶段性修复行情。
数据来源：国金证券，截至2019-08
业绩分化，盈利预期提升
根据wind统计，医药生物（申万）板块2019年上半年的净利润同比仅2%，虽然整体业绩并不突出，但实则因为板块、市值、药品分化严重，部分板块依然盈利亮眼。其中，按子行业看，生物医药、医疗器械净利润同比为30%左右，而医疗服务的净利润同比为-49%。若按市值看，大市值公司盈利能力更强，在政策约束下，强者恒强的格局更进一步。另外，根据国金证券的统计，创新药增速与仿制药增速也开始明显分化。龙头创新药企业的业绩构成多为“创新药+仿制药”，但其中创新药的增速超过50%；而仿制药的增速却在20%以下。
而当前医药生物行业PE（市盈率）仅在中枢向下一倍标准差左右，位于历史低位，预计随着风险偏好修复、盈利预期抬升，医药板块的结构性行情仍将持续上演。
注：这里采用归母净利润，并使用整体法计算；数据来源：wind，截至2019-09-02
数据来源：wind，截至2019-09-02
医药行业值得长期持有
根据统计，近10年以来，ROE（净资产收益率）持续维持在15%的A股上市公司共44家，其中，医药生物占比最多、达到25%，而食品饮料、家用电器、银行和电子位居其后。从这个角度看，医药板块中的确有不少能够带来长期高回报的好资产。看未来，虽然医药行业的游戏规则会不断变化，但“需求端”依然是最大的确定性，“人口老龄化”依然是不变的大逻辑，医药板块仍将牛股倍出。
数据来源：wind，截至2018年
医药行业如何买？
医药行业是个“百花齐放”的板块，不同的子行业有不同的逻辑，哪怕只是下注制药公司也很难跟踪，新药在更迭，竞争在加剧，谁又会是最终的赢家？所以说，如果要投资医药行业，更应该学习巴菲特，组合买入一篮子优质医药股，充分享受行业的红利。而在A股这个“α”仍存的市场，指数增强无疑是最好的工具。
富国医药指数增强
161035
点击了解详情
富国医药指数增强（161035）今年以来净值涨幅已经达到49.55%，同类型排名第一，表现相当卓越。（数据来源：银河证券基金研究中心，富国医药指数增强所属基金分类为增强主题指数股票型基金（A类），截至2019-09-04）
GOOD NEWS
福利时刻
客官们于9月8号前，后台回复：医药+客官的手机号，富二会于9月10日抽取200位客官，发放2.88元份额红包哦！
如果客官们对医药板块有自己的看法和见解，也欢迎在下方留言交流哦！
注：
1.本活动仅限9月5日前开户的客官参与，还没有在富国基金微管家绑定账户的客官记得在微信号主页的对话框中回复“8”极速绑定，获取更多服务哦！
2.客官可于9月10日以后，于首页对话框中回复关键词：我的红包，查看您的红包。
近期活动：
扫描下方二维码，每月最高1000元红包等你！
风险提示：
1、文章内容仅供投资之参考，不构成任何投资建议。投资者据此投资，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的各基金的业绩不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
听说点个“在看”
中奖几率更高哦~
