北水南调，此端到彼端的游戏
2020-09-07
今天上证指数下跌了1.87%，但是纵观市场，除了一个可能对某芯片公司进行制裁的消息之外，并没有太多的利空。 回想今年三、四月份的时候，各种坏消息不断，可只要有一点点的利好，各种板块就像压不住盖子的沸水锅，跃跃欲试地往上冒。 每天关注市场新闻的话，就会有这样一种深刻的感觉：三、四月份的时候是有钱没地方用；而现在感觉是全年任务完成了大半，为啥不获利回吐一点。所谓好消息坏消息，只是一种借口。 根据上周权威媒体的消息，近期北上资金撤出较多，有为了避开高阶的不确定性因素，但更主要的是回场救火，因为部分外资家里自顾不暇。 从陆股通的数据来看，南下资金频频加码。最近的三个月合计净增1485.20亿元，而北上资金最近三个月只净增172.90亿元（更短期的时间来看是净流出的）。 南下的资金已远远高于北上的资金。所以投资A股还要看北上资金的风向？岂不是笑话。 谁更了解香港上市的公司，是内地资金还是远在海洋另一边的外资？ 那么南下资金都做了些什么？ 今年以来南下资金净增合计3995亿元人民币。在此期间恒生指数下跌12.77%，国企指数下跌12.56%。而恒生科技指数大涨53.58%，恒生医疗保健指数上涨28.39%，恒生必须消费指数上涨13%。 根据以上数据很容易明白，南下资金流入香港市场，炒的也是和A股同样的板块题材，无非是 科技、医药、消费 三大件。
在香港上市的科技、医药、消费三大件，基本也都是内地企业。港股的医药估值更高外，科技、消费都较低，其他板块的就更低了。 水往低处流。同样的菜，可以在网上买更便宜的，为什么要去菜场被小贩宰？ 如果看一下最近公布的各家基金公司的中报，可以发现不少基金暗暗加仓了港股，包括不少明星基金经理的持仓里十大重仓股都悄悄出现了港股的身影。 但这不能认为是内地基金经理全面转向的信号，只是他们从资产配置的角度考虑，出于平衡的需要增加了港股比例。 毕竟从数量上和规模上来讲，香港市场的中概股容量有限，只能逐步接纳内地南下资金。 但是正如富国沪港深价值精选基金经理汪孟海说的那样，如今投资机构已经开始把A股和港股看作一个大整体了。地理、币种和概念上的区分逐渐淡化了。 所以如果要问，钱流去了哪儿？答案是，钱并没有流出这个市场，只是从此端流向了彼端。 而更多的资金可能还在场外摸着脑袋想，到底是追三大件还是博周期。其实呢，不跳到水里游一下，岸上的人永远也不知道洋流是从左流到右，还是从船流向岸。 
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