以前总是“美强A弱”，最近频频“A强美弱”。A股暴跌之后、充分休养生息，从之前的被人“爱答不理”，到今天的大家都“高攀不起”，归来即是逆袭。
锂电池板块这一轮也是一路领涨，今天虽然大幅低开，但午后高走、尾盘翻红。根据统计，4月底反弹以来，CS电池指数反弹幅度已经达到48.5%，基本收复疫情期间的失地。
锂电池最近的架势，简直要上天，这么诱人的走势，值得追高吗？
我们先来复盘一下，锂电池行业今年的走势逻辑。
今年锂电池板块的走势大概可以分为三段：
2021.11-2022.3.15
锂电池行业高点回撤27%，大跌逻辑包括：
“内忧外患”两大宏观因素压制带来成长普跌；
锂电池上游原材料供给不足、且价格快速上涨，客官们担忧锂电池产量瓶颈及利润下滑；
2022.3.16-2022.4.26
锂电池继续下跌33%，理由有二：
“内忧外患”加剧，成长继续普跌；
“疫情”中断物流、电池厂商停工停产、消费者封闭在家导致下游新能车销量下滑，客官们担心销量下滑带来业绩下滑
2022.4.26-2022.6.14
锂电池快速反弹，核心在于上述担忧缓解
“内忧外患”均缓解，成长反弹
复工复产带来物流回复、开工恢复、销售恢复，新能车销量爬坡。
所以，今年影响锂电池行业涨跌的核心因素大概就两个：
（1）宏观环境是否支撑成长风格继续反弹
（2）锂电池公司的业绩能否修复向好。
数据来源:Wind资讯 统计日期：2021.11-2022.6
所以，追还是不追？级掌柜来给客官们聊聊以上两个因素的展望。
先说结论：6月“内忧外患”不确定性都提升，涨跌取决于未来演绎方向。
外患：最近有了新动向。美国最新发布的5月CPI数据，再创近41年新高，市场之前预期的“通胀高点在3月已现”，被啪啪打脸。为了遏制通胀，美联储很可能再重拳出击，“鹰派表态”+更快速的加息，短期可能压制成长股估值继续反弹。
内忧：虽然疫情缓解带来了经济的快速爬坡，但是6月我们可能仍面临诸多不确定性，比如：
✧北京上海疫情都出现零星扩散，这种反复的疫情环境，会不会拖慢经济复苏节奏？✧常态化核酸，是不是降低疫情影响和扩散的有效方式？
✧未来还有没有新的稳增长促经济的政策出台？
所以宏观环境方面，级掌柜认为不确定性很大，起码暂时难以成为正向因素。
级掌柜在《锂电池暴力反弹40%+》介绍过，锂电池基本面取决于：量（主要是新能车的销量）、价（锂电池公司能否成功顺价）。
量上，级掌柜认为，下半年新能车销量可能仍有亮点，因为：政策支持和爆款车型双发力。
最近，在“促消费、稳增长”的逻辑下，我们看到了很多促新能车消费的政策发布。
地方政府铆足了劲、出台补贴政策，想要促进本省市的新能车消费。这次促消费的亮点在于：
覆盖面广：覆盖北上广深等20个省市，基本把新能车消费的中坚力量都覆盖在内
补贴力度不小：从几千到两万不等，像上海表示，购买纯电动汽车的，给予每辆车1万元的财政补贴；深圳也表示说，龙华区最高补贴达到2万元。对于一辆15W-25W左右的新能车，和1-2万的补贴幅度，确实挺让人心动。
同时今年的新能车下乡也在5月-12月启动，相比于去年的18家企业及旗下52款新能源车型参加活动，今年则增加到了26家企业以及旗下70款新能源车型。
表：国内地方政府补贴政策汇总（部分）
数据来源：根据公开资料整理，东吴证券
数据截止日期：2022.6
级掌柜认为，下半年我们不宜低估政策促新能车消费的决心。
当然，能够带动大家买新能车的积极性的，不仅仅是政策，还有爆款车型带来的产品力。下半年，很多爆款车企的爆款车型将要上市，也有可能催生新的需求。
图：下半年新车型发布预期
数据来源：根据公开数据整理，东吴证券
统计日期：2022年6月7日
价上，锂电池公司最艰难的时候可能也已经过去。
首先，上游已经开始降价，并且随着上游产能释放、中游备货需求减弱，成本压力最大的时候可能已经过去。
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2022.6
不过，即便上游还有涨价风险，电池厂商也都开始了涨价反击：二线电池厂商从今年1月起就开始陆续涨价，所以他们一季度的利润率反而比去年有增长；一线电池厂虽然一季度价格基本维持不变，但是二季度开启了“金属联动”定价，也就是上游涨、我也涨，带来电池价格涨幅在30%左右。涨价举措开启，利润率在三季度大概率也有所修复。
表：部分电池厂商涨价策略
数据来源：东吴证券；个股仅为举例，非推荐。
无论是量、还是价，下半年都有可期待的亮点。如果以上两点均兑现，那么锂电池行业下半年大概率仍值得期待。
不过，当下追高需谨慎。
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