一转眼，深港通开通两周年了。
👀级掌柜看了一眼数据，这两年，通过深股通流入A股的资金有2668亿，通过深市港股通流入港股的资金有1958亿，总的来说，流入大于流出。
👀再说量更大的沪港通，这两年，通过沪股通流入A股的资金共2346亿，流出的资金有2196亿，同样的净流入。
看量、看图，
都觉得外资有点如饥似渴。
图：今年以来外资流入A股（北向）的速度显著加快
数据来源：Wind资讯 日期：2016-12-5至2018-12-4
随着外资的持续净流入，其在A股的话语权也越来越大。
也就是说，外资基本上已经和其它几大机构，平分秋色了。
不过，级掌柜并不认为，这就是外资进入A股的极限了。
●一是因为MSCI指数纳入A股。从台湾、韩国的经验来看，纳入后的十年内，外资占比会快速上升至30%；
●二是由于个税递延式养老保险推出，从美国经验看，这个推出后，“机构”会代替“散户”成为股市主导力量。
根据这些，中信策略给出了10年后， A股投资者结构的一个预测：外资将挤出部分法人和散户，并成为主导的机构投资者！
级掌柜萌生了一个想法，外资既然如此重要，我们能不能就跟着外资买呢？
●其实外资一直被称为“聪明资金”。级掌柜将A股与陆股通走势做了个对比，发现：过去两年A股出现的3次调整期间，陆股通均领先沪指出现流入放缓的迹象，并且在底部区域又领先股指触底再次加速流入。算下来，差不多领先两周左右。
图：沪股通资金与股市走势
但只知道它聪明还不够，我们还要需要分析它变聪明的逻辑是什么。级掌柜认为：
●一是由于这类外资一般都是机构资金，机构具备一定的研究和择时能力；
●二则更加重要，外资已经成了A股新的驱动因素。具体点看，外资流入加速时，业绩优的股票相对业绩差的股票就有较高的超额收益，这背后，不仅是外资真金白银的买入，还有“示范效应”撬动了更多的资金涌入。
图：陆股通买入与绩优股/亏损股指数比高度相关
我们开头也分析了，外资的话语权会越来越高，驱动A股的能力会越来越强。那么本质上来说，外资的喜好很可能会成为决定A股上涨方向的重要因素之一。
那么从这个角度，跟着外资买、布局外资最爱，是没有问题的。
那么外资喜欢什么？
我们看外资扎堆的那些股票，有很多关键词：重消费、重龙头、重估值等等，但归根结底不过是“价值”二字。没错，外资真正喜欢的是：价值投资。
什么是价值投资？用更便宜的价格买到好的公司。价格可用估值衡量，而“好”与“不好”，巴菲特喜欢用ROE这个指标。
客官们同样可以运用ROE-估值这个体系去精选股票进行价投，而级掌柜在此需要提示的是，ROE稳定有时比单纯的看某个时点ROE很高更重要。所以，想法简单，实施并不容易。
富国中证价值ETF（512040）就是选择了ROE高且稳定，并剔除ROE下滑、价格过贵的股票后，挑选出的100只价值股。在这100只价值股中，有95只都在北上资金当下的持股名单中，可以称为“聪明资金”喜爱的股票合集。
客官们可以在二级市场直接买入富国中证价值ETF（512040），一基跟踪“聪明资金”，让价值投资更简单。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
