告别了2018年的“跌跌不休”，2019前六个交易日A股迎来“开年红”。一方面，受降准利好交易回暖，券商板块大放异彩；另一方面，以特高压、5G、高铁轨交为代表的“新基建”主题投资持续升温，赚钱效应爆棚，成为本轮A股开年反弹的最强动力。
数据来自：wind，截至2019-01-08
“新”、经济下的“新”基建
“新基建”概念，源于12月中央经济工作会议首次明确：要加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，“新基建”被市场熟知；同时会议还指出“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板”等传统补短板领域，叠加国家电网加快推进12 条“五直七交”特高压线路集中建设，预计总投资超过2000亿元的电网升级和自动化改造“重头戏”，也有望在本轮“拉基建”的背景下落地集中，建设进度有望超市场预期。
对“新兴产业”的基建定位拔高，背后的逻辑深远独到：伴随着2019年经济下行压力加大，以及地方政府债务的约束之下，大规模基建刺激可行性不高，“新基建”在对传统基建的扩展外，兼顾了“稳增长”和“促创新”的双重任务，顺应了经济“新旧”动能转换的新阶段，也是基建和债务约束矛盾中四两拨千斤的“最优解”。
数据来自：wind，海通证券研究所，截至2019-01
“新基建”能否引领春季行情？
随着海外风险阶段性回稳，国内信用扩张的预期出现改善，改革减税基建等政策正在落实，“促进形成强大国内市场”的相关预期越来越乐观，“春季行情”已徐徐展开。
而近期对于基建补短领域的项目批复超出市场预期，5G产业链进入商用兑现阶段，以及特高压利好集中释放，项目2019 开年“核准+开工”高峰，相关公司业绩和股价弹性十足，直接催化了近期“新基建”主题的做多热情。
数据来自：公开资料整理，富国基金，截至2019-01-09
预计未来一段时间，政府仍将在财税政策、金融政策、产业政策、资本市场政策等一系列领域对“新基建”进行鼓励和扶持，而2019年政府专项债规模的扩大，开支重点也将在新兴产业加大制造技术改造和设备更新建设不断倾斜。无论从政策推进、事件催化还是从交易层面来看，春季躁动有望在“新基建”主题带领下继续展开。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
