2018年市场大盘股和小盘股齐跌，虽然10月份在多位中央领导的支持下市场略有反弹，但是终究反弹有限，1月4日上证综指就再创了新低2440.91点。有点意思的是，12月份以来的这次回落，中证500和创业板指数都未创新低。随之而来的是降准1%，市场出现了明显回升。那么2019年市场又会怎么演绎呢？虽然市场情绪是低迷的，但是我们似乎没有那么悲观，相对比较看好中证500。
2015年以来A股市场持续杀估值，中证500的估值已经下杀了81%，估值下杀的幅度已经较前两次（2007~2008年、2010~2012年）杀估值的幅度相当。目前中证500的估值已经创了2008年以来的新低。
我们知道，2008年美国次贷危机引发的全球金融危机、国内经济也出现了明显的回落，国内股票大幅下跌，中证500的估值回落到16倍左右。目前在国内经济下行压力加大的环境下，中证500的估值再度回落到16倍，甚至还略低于2008年的最低点，已经较大程度反映了市场的悲观预期。
从换手率来看：
中证500的换手率也创了2008年以来的新低，反映了市场较悲观的预期。所谓“地量地价”，中证500板块的确也处于低估的状态。从历史数据来看，换手率的逐步修复，往往也会带来估值的修复。
图：中证500的PE和换手率
数据来源：wind，截至2019.1.7
从企业盈利和估值变动来看：
估值低往往领先于业绩底，比如2008年、2012年等。现在根据分析师一直预期来看的话，预计2019年中证500的盈利会较当前水平会有所回升这也有利于中证500估值的修复。
图：中证500的估值与净利润同比增速（分析师一致预期）
数据来源：wind，截至2019.1.7
另外，通过市场的统计规律来看：
中证500也存在修复的可能。从历史数据来看，中证500并未连续4年跑输沪深300，而且2008年中证500跑输沪深300的幅度已经明显收窄，只有8.01%，相比之下，2017年中证500跑输沪深300的幅度为21.98%。
图：中证500指数和沪深300指数的年度收益差
数据来源：wind，截至2018.12.31
那么中证500指数该怎么投资呢？一个较好的方式，就是选择【中证500指数增强基金】。一只好的指数增强基金，能持续跑赢业绩基准，让大家可以在分享中证500指数收益的基础上，再获得一些超额回报。
图：富国中证500增强指数历年的超额收益为了规避推荐基金。
数据来源：wind，截至2018.12.31
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
