2019开年以来，A股在经济下行和政策对冲的博弈下“躁动前行”。在“历史底部”等待经济基本面好转、盈利拐点向上的日子里，不少投资者感慨，市场景气板块稀缺，热点轮动太快“刚上车就被甩尾”，内部存在“资产荒”。
基于当前“政策底”和“情绪面”构筑的反弹“一波三折”判断来看，2019年市场走势有望呈现“N”字形，多家机构研究员则不约而同表示：策略上不妨“先避险，再驭险”，“高股息策略”依旧是最简单有效的选择！弱市震荡下，持有高股息率、高现金分红的公司，即使没有较好的买卖时点，享受分红收益也是不错的投资策略。
在选股或者编制红利指数加权方式上，运用到“股息率”分红因子，即可被认为是“红利投资”。海外来看，红利投资盛行已久，作为全球最大的ETF量化投资市场，2017年美国市场共有1832只ETF基金，资产规模约为3.4万亿美元，相当于全球ETF市场总规模的72％。而在美国市场上，权益ETF采用分红加权方式的占比达到2.55%，产品规模1000亿以上。相较而言，中国市场明确采用红利加权的ETF比例和产品规模都非常低，红利投资仍处于发展初期。
数据来自：：Bloomberg,天风证券，截至2017-11
红利投资备受追捧，除却短期能领取高额分红、享受填权行情外；长期而言，高分红组合还意味着投资低估值、高ROE、稳增长的“核心资产”，主要在于高股息率公司通常具有良好稳定的盈利能力，现金流也较为充沛，通过“红利因子”能够为我们筛选出优秀的成熟企业，决定了红利投资不但具有防御作用，且在市场逐步恢复的过程中，也具备不错的向上弹性。
对应当前中国经济仍在进一步探底、企业盈利继续下滑，A股市场仍然处于弱势震荡中，风险偏好持续低迷，缺乏明确主线。而年报将近，高股息标的具备较为确定的股息收益，同时表征着公司具备稳定较高的盈利能力和良好的治理状况，预计将成为市场重点关注的确定性机会。
数据来自：wind，广证恒生
统计区间2010-12-31至2017-12-31股息率>2%所有公司各区间收益平均值
中证红利指数以金融、工业、地产、公用事业、可选消费为主，聚集了沪深两市股息率高、分红稳定、规模及流动性较好的前100只股票，整体来看，反映了A股市场当中最赚钱的这样一批公司的整体走势；同时特别采用股息率作为权重分配依据，股息率越高的成分个股在指数中占比越高，让投资者充分享受“红利因子”择优效应。
数据来自：wind，截至2018-12-31
中证红利指数发布至今，相对上证综指累计超额收益率为190.23%，如果考虑红利再投资收益（即中证红利全收益），中证红利超额收益率更大，高达381.10%。尤其2009-2014年中，A股2000点震荡徘徊期间，中证红利、中证红利全收益实现30.45%、51.30%涨幅，显著跑赢上证综指12.50%表现。对比当下，中国经济继续出清，市场历史大底还需反复打磨，红利在手，弱市不愁！
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
