“5G”作为今年最确定的投资主线之一，在A股和港股的表现却大相径庭。今年以来，A股5G指数跌2.8%，港股5G指数却大涨11.3%，而且这种“差距”的出现并非一朝一夕。自2018年以来，港股5G指数不仅逆势获得了5.1%的正收益（A股5G指数为-21.6%），而且超额收益达到14.7%（A股5G指数为0.8%），表现可圈可点。那么为什么同一概念指数，剔除了市场的影响，其表现依然“天差地别”？
数据来源：wind，截止2019-01-29
同样的工序，不同的配方
不论是A股5G指数还是港股5G指数，所采用的编制方法都是“等权重加权”+“全收益”，而正是源于“等权重”的编制方法，每个纳入的标的都极为重要。从成分股构成看，A股5G指数VS港股5G指数，相当于“大杂烩”PK“小精致”。A股5G指数的成分股有71只，涵盖了全产业链，但标的“参差不齐”，指数表现受“边缘标的”的拖累较为明显；而港股5G指数的成分股只有21只，虽然涵盖面窄，但整体来看，“质地”更优，指数表现也较为突出。
数据来源：wind，2019-01-29
精选个股，抓住5G投资主线
虽然A股5G指数的整体表现平平，但2019年以来，部分成分股表现确是优异。根据统计，其中有3只成分股累计收益高于20%（港股1只），5只成分股累计收益位于10%-20%（港股8只）。所以说，如果能够精选个股，依然能够获得不菲的收益。
埋伏5G主线，布局高景气赛道。5G作为新时代的基建，是“人人相连”向“万物互联”迈进的基础。从投资周期看，2019年是启动的元年，而2020年将集中放量。根据申万宏源的测算，我国三大运营商的5G总投资规模有望超过1.3万亿元，相较于4G时代大增60%，行业赛道具备“高景气”特征。此外，发改委等十部委于29日发文要加快推出5G商用牌照，5G或是2019年最值得期待的变量之一。
数据来源：申万宏源证券
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
