分析师说观点
中性：8/11 
（上期：7/11）
看多：1/11 
（上期：1/11）
看空：2/11 
（上期：3/11）
分析师说板块
短期：N+1次强调低估值——银行、周期（地产、建材）
级掌柜说观点
上周初央行下调逆回购利率5bp，周中再次下调LPR利率，同时也下调5年期以上LPR利率，再次释放宽松信号，因此上半周市场大幅反弹。
由于市场对通胀及科技股票高估值的担忧仍在延续，后半周市场出现大幅调整。
总体来看，目前市场仍以震荡为主。
级掌柜说板块
随着经济阶段性企稳复苏，同时叠加部分投资者对于科技股的高估值担忧，短期资金将做结构调整，银行、钢铁、建筑等低估值高分红板块市有望跑赢市场。从中期来看，科技、消费股基本面并未发生明显变化，在调整后仍值得配置。
相关基金：富国中证银行指数基金（161029）
富国中证红利指数增强（100032）
白马股为什么回调？
● ⑴ 抱团可能在瓦解。招商证券统计了一组数据，发现：上周跌幅最大的股票是主动偏股基金和北上资金同时重仓的股票，其次是主动偏股基金前100大重仓股，再次是主动偏股基金重仓而北上资金未重仓的个股。
再通俗一点来说：
北上资金选择卖出公募基金重仓的个股，但是不卖公募基金不重仓的。所以，北上资金重仓而公募没有重仓的个股组合还是涨的。
公募基金大幅卖出主动偏股基金和北上资金同时重仓的个股，如果北上资金没有重仓，那就小幅卖出。
总之，公募基金已经开始不信任自己人、而且不信任自己的“盟友”了。
● ⑵ 为什么现在瓦解？
a. 高-低估值剪刀差触及历史极值，存在回归动力。且当前流动性环境不支持高估值品种继续上涨。
b. 落袋为安、考核时间临近。国内基金的业绩考核期往往是一年，由于白马股前期积累了较高的浮盈，因此年末投资者有落袋为安、获利了结的动力。
当然，这不仅仅是猜测，数据也表明机构投资者开始换仓了。
11月22日医药、食品饮料等强势行业下跌超过2.5%，而偏股及普通股票型基金当日净值跌幅中位数仅有-1.2%；
10月25日与11月22日是两个市场风格极端的交易日，11月22日股票型基金收益率散点分布较10月25日相比，更加远离食品饮料、电子行业表现；
c. 部分投资者担忧此次MSCI落地后，年底外资流入动力减弱。
● ⑶ 瓦解后还能买吗？
a. 前期强势的白马股目前基本面并未改变，只是性价比有所下降；
b. 仍旧认可核心资产的价值，在长达数十年后可保持较高绝对收益，具备长期投资价值。
接下来可以买什么？
分析师目前的关注点有两大方向：
1. 低估值的银行、建材
历史上年末“逆袭”行业的第一特征是低估值。如广发继续强推“地产三剑客”——重卡、建材、工程机械。地产链条的ERP目前高于历史均值的上一倍标准差，这意味着投资者对地产投资担忧程度处于历史高位，预期与潜在改善事实存在反差，促使“低估值+低配置+高股息+高确定性”的地产链三剑客的价值继续被挖掘。
2. 周期板块，但尚存争议。悲观者认为，基本面复苏预期短期难以证实，支撑周期行业的基本面逻辑还需要观察；乐观者认为，基本面已经出现了企稳逻辑，比如全球制造业PMI有企稳回升的迹象、国内周期行业基本面有边际改善等待呢个，因此周期股反弹具备逻辑。
3. 总结：低估值高分红的周期龙头在未来一个阶段中具备相对收益的可能。
宝马与宁德签订大订单
解读：宝马与宁德将18年签订的订单由40亿欧元增加到73亿欧元（大概合人民币569亿元），这笔订单还有另外29亿元给了三星，也就是宁德的份额超过了70%，远超三星、超出预期。
本周分析师纷纷看好新能车产业链，明年市场预计特斯拉和大众都能有爆款电动车型出来，未来两年大概有50多款新车型上市，预计明年是政策和销量的大年。看好的客官可以直接投资富国中证新能源车指数基金（161028）。
MSCI年内第三步提高A股拿入比例，本周三正式实施
解读：今天北向资金已经开始加速流入。券商估算本次相关资金量较前两次明显要大，主动+被动可能会达到350-400亿。被动资金为了减少跟踪误差，近几个交易日（周二、周三、周四）可能会面临较强的影响。富国MSCI中国A股国际通指数增强（006034）直接受益。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
