春节作为最重要的传统节日，也是国民消费的高峰期，具有一定消费代表性。从各大机构发布的春节消费报告可以看出，虽然整体消费增长疲软，但却呈现内部分化，“品质化”引领消费新趋势，将成为消费增长的重要引擎。
全国消费数据坠入低谷
2019年春节黄金周，全国零售和餐饮企业实现销售额突破万亿，同比增长8.5%，增速下滑1.7个百分点；同时，全国旅游收入同比增长8.2%，增速下滑4.4个百分点。整体来看，两大消费数据均为首次跌至个位数，全国消费增长态势疲软。
数据来源：商务部，截至2019-02-10
低增长下的“消费分化”
根据京东2019年的春节消费数据，“消费分化”明显。从地域分布看，四、五、六线城市的消费增速高于整体水平，增长动能强劲，而一、二、三线城市增长动能较弱。从年龄分布看，80后和90后是消费主力人群，销售额占比超过70%，其中90后更加偏爱购买手机、珠宝首饰和钟表等“高单值”商品。而根据微信支付大数据，80后是消费绝对主力（39.98%），接下来是70后（25.25%）和90后（23.08%）。
数据来源：京东春节消费大数据
数据来源：京东春节消费大数据
“品质化消费”成为新亮点
“品质化消费”是今年春节消费的一大显著特征。从京东数据看，与2018年相比，客单价提升最为明显的品类是厨具、本地生活／旅游出行、和礼品箱包等，而且消费者更加青睐购买高端品牌。另外，虽然整体旅游收入下滑，但品质化消费诉求提升。一方面，根据银联商务的报告，春节高品质住宿设施消费人次年增长率超35%，2019年同比增幅高达45.3%。（注：高品质住宿设施指每晚1000元以上酒店/度假别墅/温泉酒店/民宿等各类住宿设施。）另一方面，国家移民管理局数据显示，2019年春节期间，内地居民因私出入境人次同比增长15.97%，旅游消费向境外转移。而根据腾讯的报告，90后是境外消费的绝对主力，占比高达40.09%。
“品质化消费”即将领航
从国际经验来看，人均GDP在8000-10000美元时期是消费升级的起点，而我国的人均GDP是在2016年突破8000美元，所以从长周期来看，消费升级的趋势正在形成。另外，中国现在的人均GDP水平相当于70年代末的美国和80年代的日本，从消费变迁路径看，品质化消费趋势将逐渐凸显。
数据来源：富国基金
目前，富国基金正在发行的富国消费升级（006796.OF）由金牛基金经理汪孟海执掌。银河证券基金研究中心数据显示，截至2018年底，汪孟海管理的富国沪港深价值过去三年业绩23.8%，排名同类型的135只基金中第一名。富国消费升级更加关注“消费升级”的长期逻辑，希望从长周期的视角挖掘优质消费企业，分享企业稳健增长带来的资本市场收益，值得关注。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
