亲爱的持有人：
你们好！我是富国中证红利的基金经理方旻。
首次来信，恰逢年关，先衷心的祝愿各位持有人，新年快乐，猪年大吉！
借此机会，我先向诸位持有人汇报一下富国中证红利的整体业绩情况。
富国中证红利自2008年底成立以来，累计收益184%，年化收益10%，同类业绩排名1/20。
另附富国中证红利不同时间区间业绩情况，总体来说，富国中证红利基本能够跑赢80%以上的主动管理型股票基金。
备注：基金业绩根据富国基金官网每日净值数据计算(净值数据经托管人复核)
统计截止日期：2019-1-28
业绩如何，诸位比我更有立场去评价，而在此，我想和各位聊聊这两年我的感受。
2017年中，富国中证红利规模开始迅速上涨，投资者数量也在大幅提升，这是在之前此产品的运作中，我们未感受过的一种喜悦。
我们一方面感叹互联网平台崛起的迅猛，也感叹价值型投资方式终被市场接纳，更荣幸于，我们悉心培养了那么久的孩子，得到了诸位的初步认可。
其实，基金经理都十分珍视自己运营的产品，因为每一只基金背后，都汇聚着很多研究汗水、成果和不低的期待。
就拿富国中证红利来说吧，在2008年，红利策略非常小众，产品也不像当下这般盛行，作为第一个吃“中证红利”这个螃蟹的人，当初也是借鉴了很多国外研究经验、研究了红利因子在A股的有效性后，才作出这个决定。
当初富国量化团队在深入研究后发现，长期来看，股票回报主要取决于上市公司的盈利增长和股息发放。中证红利本身就笼络了100只股息率较高、分红比较稳定的上市公司，所以也基本抓住了“股息”这个决定股票回报的因素。
但另一个问题是，上市公司是否分红与其盈利能力是否有关系呢？
其实从理论上说，红利本身就是衡量上市公司财务状况是否健康的一项重要指标，因为上市公司并不是随意分红的，按照相关规定，上市公司只有在当年有利润的情况下，才能进行现金分红。
如果一家上市公司派发股息的金额相对较大，尤其是连续多年都能够保持股息派发金额，就说明该公司具有比较强的盈利能力和良好的财务状况。
当然，仅有理论支撑，是无法说服量化人的，我们还需要数据佐证（相关数据作了更新）。
我们将过去三年连续分红的上市公司、与过去三年没有连续分红的上市公司进行对比，连续分红的公司无论是净利润增长率、还是营业收入增长率、ROE，都显著更高。
表：连续分红与未连续分红公司的基本面对比
数据来源：中证指数公司 数据截止日期：2018-12-31
值得关注的是，连续分红的公司的亏损概率也更低。这在经常爆雷的A股当中，也算是一种避风港湾。
数据统计，过去三年连续现金分红的公司里，连续三年盈利的概率达到98.64%，而未连续分红公司的这一数据仅有35%。
表：连续分红公司的亏损概率较低、连续盈利概率较高
数据来源：中证指数公司
综合以上研究，我们认为，中证红利指数是可以提升投资者的长期赚钱感受的。现在回头看，也印证了当初的观点：
2005年至今，中证红利的赚钱效应好于沪深300、上证50。
图：中证红利指数与上证50、沪深300指数业绩对比
数据来源：Wind资讯 统计日期：2005.1.1-2019.1.28
至今，富国中证红利已经运行超过十年，如今能有幸与22万投资者相伴，我深感荣幸，但也压力倍增。感恩诸位在茫茫基海中选中这样一只产品，我以及富国量化团队来年也必勤勤恳恳，只求不负委托。
最后，再次祝大家新年快乐，财源滚滚！
富国中证红利基金经理：方旻
2019年1月31日
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
