在昨日貌似上演的惊险“洗盘”过后，A股市场在非银金融（+6.41%）和TMT（涨幅超4%）的引领下再度强势放量上涨，截至2019年2月22日，上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨12.44%、19.50%、16.92%、20.96%、16.46%，A股一片欢腾，让人不禁想牛市真的来了么？
这当然与近期“一箩筐利好”不无关系，海外美联储议息会议“鸽派”，超预期释放“缩表”结束信号，中美贸易磋商循序渐进；国内政策延绵不断，社融释放积极宽松信号、“科创板”加速推进，根据各大媒体报道，2月21日晚间，一份中国证券业协会发出的《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》成为市场热议的焦点。
这份发往各证券公司的《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》（简称《通知》），落款为中国证券业协会，目的是就资本市场减税降费措施征求行业意见，虽字数寥寥，却引发了市场一片猜测。有的认为是减少企业费用；有的认为是A股市场减税降费的前奏；也有人认为是减少中介费用相关；更有甚者想到了印花税下降。实质上，减税降费是深化供给侧结构性改革的重要措施，对减轻企业负担、激发经济增长有重要作用。对资本市场而言，无论是实质性影响还是情绪都在改善，A股创投个股在早盘率先活跃，随后尾盘券商放量大涨9.72%。
数据来源：wind，截至2019-02-22
以往监管部门主要以印花税作为调节股市的重要手段，印花税从两方面影响资本市场，一是资金的流入流出；二是市场判断政策意图（是认为过热or支持）。历史上共有10次印花税的调整，其中减少6次，增加4次。从对市场的影响上去看，印花税的上调与下降均会导致资本市场产生重大变化，印花税的降低在宣布后股票市场基本实现了较好的上涨，而2008年的两次调整则使得市场指数近乎涨停，当然印花税上调对市场具有明显的负面影响，类似于2007、1997年。
数据来源：wind，截止2019-2-22
对于进攻还是保守这个问题，巴菲特说“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”。当前市场分歧仍然存在，不存在一致预期，这就说明股票市场在情绪的推动和政策的不断利好下仍然有空间，但未来的收益率空间取决于政策的强度以及企业盈利在未来的匹配性，对于“牛市新起点”也要辩证的对待。
进攻弹性最高的板块一览
数据截止日期：2019年2月21日
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
