不要把鸡蛋放在同一个篮子里，
这说的就是资产配置。
前几十年，勤劳的我国人民最擅长做的资产配置是：左手买房，右手炒股。即便股市涨涨跌跌，奈何房市屡创新高。这样明智的投资策略，带领至少两代人加速奔上了小康。
现在，级掌柜也想做“股+房”的资产配置策略，但一没钱、二没胆，主观因素客观条件都不允许。在这样的恶劣环境下，级掌柜打起了“股+债”的主意。
做股债配置，看中的就是在不同的市场环境宏观环境下，股债表现不同。
而之前很多客官没有资产配置理念，主要因为没有合适债券标的或者没有简单可实现的策略。现在随着ETF标的的完善，投资债券像买股票一样so easy后，第一个顾虑基本打消。针对第二个顾虑，级掌柜研究了一个无脑策略，供诸位参考。
股债轮动，说到底就是对比当前是买股票更划算、还是买债券更划算。
我们可以拿指数的股息率和国债利率对比，因为两者的收益性质非常类似：
➤股息率相当于是用现在的价格买股票，未来长期每年可以拿到的利息收益
➤国债到期收益率就是买了国债之后，每年可以获得的票息
我们定义：
当指数股息率高于国债利率的时候，说明股票市场划算，就配置90%仓位的沪深300指数+10%仓位的中债财富指数；
反之，配置10%仓位的中债财富指数+90%的沪深300指数。然后根据这样的思路，每月去调仓。
利用这样的无脑策略，2010年以来收益率为126%，年化收益大约10%，远超同期沪深300收益。
图：股债配置策略与沪深300指数PK
数据来源：Wind资讯 量化级掌柜
如果客官们风险偏好再高一点，还可以在看多股票市场的时候，全仓买入沪深300，在看多债券市场的时候，再全仓换成债券，做一个股债轮动策略。
2010年以来，此股债轮动策略收益率为155%，年化收益率为11.6%。
图：股债轮动策略与沪深300指数业绩pk
数据来源：Wind资讯 量化级掌柜
这个策略很好实现，不过在实操过程中，级掌柜还有几个技术总结：
➤1. 此处指数股息率我们用的是中证红利指数的股息率，因为其他指数股息率较低，很难超过10年国债；
➤2. Wind直接提取的指数股息率是基于过去12个月的现金股利计算的，所以会有不稳定的情况，建议在择时之前，先做个平滑处理，级掌柜上述策略中用的是最简单的中证红利每天股息率的20日移动平均。
➤3. 关于指数标的的选择，债券可以用十年债ETF（511310）代替，指数优先选择指数增强，比如富国沪深300指数增强（100038）或真富国中证红利指数增强（100032），因为策略整体换手率不高，费用问题不大，还能获得更高的收益。
风险提示词条
1. 中国证监会投资者保护局提醒您：投资证券，卖者有责，买者自负。
2. 中国证监会投资者保护局提醒您：审慎评估风险，理性融资融券。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
