今年以来，ETF无疑成为市场上最亮眼的“仔”，权益类ETF总规模直逼5000亿元！（数据来源wind，截至9月23日）
ETF产品与规模齐飞之下，产品类型也是样式繁多，其中既有宽基ETF也有行业ETF，还包括不少行业主题型ETF，客官们不禁会疑惑，ETF为何会这么火？ETF投资目前处在怎么样的阶段？产品越来越多，正确的ETF选基姿势应该是什么？
富二家ETF投资总监王乐乐针对上述问题进行了全面解答。
富国基金ETF投资总监 王乐乐
王乐乐表示，从ETF市场的创新发展看，已经从最初的单市场标的指数1.0时代，以及Smart Beta策略指数的2.0时代，发展到当前主题行业和Smart Beta投资逻辑相结合的指数3.0时代。
ETF为何如此火爆？因为它投资逻辑简单，“ETF是复制、跟踪标的指数的产品，最早的标的指数是单市场指数。例如，上证综指、上证50、深证100、创业板指等规模指数，后续又延伸到跨市场指数，比如沪深300、中证500及行业指数等。”
在王乐乐看来，上述ETF市场的1.0时代，主要是基于有效市场假说：在充分有效市场的情况下，市值加权构建的组合是最优组合。
ETF市场的发展，一些Smart Beta策略指数以及ETF产品应运而生，例如，PB-ROE国信价值、红利低波、300低波等指数，主要是利用行为金融学、投资原理、多因子模型等方法构建的策略指数，构成了ETF的2.0时代。
王乐乐认为，从长期回报率来看，Smart Beta指数的确可以获得更好的回报率，但在投资交易方面，“这些因子的驱动因素、交易特征并不清晰，投资者可能并不知道这些因子什么时候失效或者有效。”
那ETF 3.0时代又具备什么样的特征？王乐乐表示，在基本面量化的基础上，基金公司将投资策略、基本面量化和行业主题相结合，打造出投资机会更加清晰透明的主题行业Smart Beta指数。
ETF 3.0时代，以行业主题的投资逻辑作为出发点，站在投资者选股视角来挖掘行业主题的投资机会，并将这种投资逻辑和量化结合，重新演绎成全新的指数，较传统规模加权指数有优势。富国基金在3.0时代布局了如军工龙头指数、消费50指数、科技50指数、医药50指数等，这些指数的投资机会、驱动逻辑是非常清晰的，投资者可以较好地进行判断，然后将这些指数进行ETF产品化。
数据来源：wind 统计区间2019.07.23—2019.09.25
富国中证消费50ETF（认购代码：510653；交易代码：510650），首发募集倒计时1天。（想要了解更多，点击左下角“阅读原文”）
以军工龙头指数的编制为例，目前A股市场的军工概念股数量有140只左右，包括军工集团旗下一般竞争领域上市公司、军民两用技术上市公司或服务于军工企业的民企上市公司等，但是公司质量参差不齐。
所以，军工龙头指数在编制的时候，采用的不是市值选股，而是基于军工行业的发展战略、军工行业的架构，在军工股里面选择军工业务占比更高，基本面质量过硬的公司，并且在军民融合里面选择技术储备高、盈利能力强的上市公司。据测算，从2013年以来截至2019年9月20日，中证军工指数涨幅为97%，而军工龙头指数涨幅为134%，超额收益高达37个百分点。（数据来源： Wind）
再来看看中证消费50指数，它同样采取主题行业Smart Beta指数编制方式，在行业主题层面构建符合行业投资逻辑的龙头指数，把三级行业分类中和消费行业相关的行业找出来，然后在每个细分消费相关行业中把龙头公司选出来，构建出反映消费龙头公司走势的指数。
在ETF 3.0时代，哪些主题行业Smart Beta指数值得关注？跟踪中证消费50指数的富国消费50ETF，其成分股集合了沪深两市可选消费和主要消费板块中规模最大、经营质量最好的50家龙头公司，基本面优、代表性强、流动性好。不失为各位客官选择ETF产品的恰当选择。
WIND数据显示，该指数中长期收益率大幅跑赢大盘，自基日2004年12月31日以来，截至2019年9月23日，它的年化收益率达21.21%，近五年和近三年年化收益更可观，分别为25.49%、28.35%。此外，随着A股市场不断开放，外资纷纷抢筹A股优质股，王乐乐认为，接下来盈利能力比较好的公司尤其是以消费股为代表的优质公司，将受到外资更多的青睐。
ETF 3.0时代，主题行业Smart Beta指数ETF已经在途，富国消费50ETF将于9月27日结束募集。ETF投资如何选？聪明的投资者想必自有决断。
正文部分刊登于《上海证券报》，原标题《富国基金王乐乐：ETF发展进入3.0时代》；版权归原媒体及作者所有。
