很多人相信，ETF在2019年嗨爆全场。圈内聚会，言必称ETF，仿佛这是A股的终极杀器，资管行业的倚天宝剑。
为什么大家这么喜欢ETF呢？因为有一种相当流行的观点认为，ETF作为一种可交易的指数基金，除了效率高和成本低之外，关键是他能让投资者明确的知道他买了些什么，从而让投资者能更准确的进行自己的资产配置。
这句话的隐含意思就是说，如果买的不是指数基金而是传统股票基金，那可能他根本不知道自己“被”持有了什么股票，也就无法进行资产配置。
这个意思的前提又是“国内不少主动股票基金风格漂移”。（所谓风格漂移的意思就是说从产品的名称上看，你以为他买了这些，而实际上他买了那些。）
希望自己控制自己的人生，这是一种很好的习惯，就像不少人相信自己驾驶，而不信任自动驾驶一样。
喜欢交易型的指数基金，喜欢成分股明确的指数基金，这似乎投射出了一部分ETF投资者的画像：他们曾是股民。是的，交易ETF必须得有股东账号，还要在券商处开资金帐户，这几乎注定了股民才有这个资格，而习惯在银行等代销处买基金的传统基民是做不到的。
然后问题又来了，国内的不少股民几乎不相信A股的上市公司，不相信它们的财报和它们的公告，包括它们的管理层。可当他变成“ETF民”之后，他却相信了由还是这些股票组成的指数，转而不相信那些可以帮他挑选优质企业的基金经理。
所以指数的拥趸几乎不太关注圈外的世界有些什么变化。于是，2019年A股市场最诡异的事情发生了。
我们知道，如果这一年里你持有了科技、消费和医药三大板块，你就是人生赢家，但其实指数ETF的投资者和主动股票型基金的投资者境遇却大相径庭。
2019年截止到12月26日，中证科技、消费领先、中证医药和中证医疗4大指数的收益率分别为57.84%、33.23%、27.60%、46.39%。
如果投资了跟踪这四大指数的基金的话，那今年的回报与上述数字不会相差太大。除了少部分打错位战的定制指数基金。
但是同样主题的主动权益基金，收益率与被动指数的差距还是肉眼可见、心头微颤。
12只名称带科技的主动权益基金，2019年至今涨幅平均为62.10%；
37只名称带消费的主动权益基金，2019年至今涨幅平均为50.97%；
32只名称带医药或医疗的主动权益基金，2019年至今平均涨幅为59.24%；
（以上数据来自iFind，日期2019.01.01-2019.12.26）
想想看，如果年初大家都蒙对了这三大行业，但是你投了行业指数基金，而小王投了行业主动权益基金的话，当你年底开着新买的马自达去接女朋友时，却看见小王的宝马已经停在了楼下。
世界就是这么残酷。为什么你比小王更勤奋，更钻研，更讲价值观，更有自己的思维体系，辛辛苦苦研究一堆数据，对比各行业与各指数的不同，一直忙到深夜，而小王只是简单的听说了投热门行业，然后甩给主动权益的基金经理就啥都不管了，最后你却输给对方了呢？
分析下来，应该是如下原因导致：
指数的成分股限制了选股。指数基金要跟踪指数，成分股是确定的。可是今年的结构性行情非常显著，并非全行业普涨，只有核心资产才能被大资金相中，乃至抱团持有。如果指数的成分股有相当一部分不属于核心资产的话，那这个指数就很难跑赢了。
指数的权重限制了仓位。成分股在指数中有确定的权重，不会轻易变动。但主动权益的基金经理可以对看好的个股进行重仓配置，直抵持仓上限，尽享牛股收益，凭这一点就可以轻松吊打干着急的指数基金。
事已至此，有人来问，明年是不是依旧结构性行情，是不是依旧核心资产抱团策略？
答案是：不确定。
当然，有很多投资者是有自己的投资逻辑的，有科学的投资方法论的。这里也不是说被动投资与主动投资孰优孰劣，只是在不同的市道里互有高下。
属于自己能力圈里的，每一分钱都要赚；不符合自己投资逻辑的，多一分钱都不要。对于这一点，指数拥趸已经想得很清楚了。
而愿意信任主动权益基金经理的，尽可以把资金交给他们打理，如果核心资产依旧被看好，那基金经理就会代你热烈拥抱它们。
