周五发布了《中央经济会议公报》，这份公报既是对今年经济工作的总结，也是对明年经济和政策走向的展望。对投资而言，“经济和政策展望”会影响预期，从而影响A股市场走势。
级掌柜今天来聊一聊客官们务必要关注的公报中的几点内容。
根据级掌柜上周四的科普，分析股市涨还是跌，通常要看三大因素：
➤ 经济基本面
➤ 流动性情况
➤ 风险偏好
级掌柜今天来聊的是，公报中的三大因素。
公报中的“经济基本面”预期
这部分和市场前期预期基本一致。根据方正宏观的解读：预计明年上半年GDP增速 12% 、明年全年8.5%左右。前高后低。
这两个数字是高还是低呢？这要剔除疫情影响、看实际增速。
剔除疫情影响后，今年GDP增速约5.5%，明年增速约5.3%，也就是说，经济增速依旧是下行的。因此明年并非是全面繁荣的一年，仍是结构性繁荣和结构性衰退并存的局面。
级掌柜说
根据解读，明年上半年的经济环境大概率比下半年更优，但全年仍旧是结构性繁荣的一年，因此从经济基本面的角度而言，A股明年上半年的看点可能比下半年更多，但全面走牛的概率并不高。
公报中的“流动性”预期
这部分是重点。前期市场大幅波动的主要原因，就是“货币政策”的不确定性。公报说：
（1） 不急转弯：这个表述算是让市场松了一口气。前期市场一直担忧，在经济复苏后，货币支持可能会大幅收紧。现在相当于官方出面、降低了这一担忧。
（2） 人民币汇率基本稳定。当前中美利差处于历史较高水平，在美国仍受疫情影响、利率难以上行的时候，想要保持人民币汇率稳定，也要保持我国利率水平的稳定。那么央妈收紧货币政策的一切操作，比如加息等，都会非常慎重。
级掌柜说
总结来说，公报中的流动性表述，在告诉大家，不要担心。整体偏利好。
公报中的“风险偏好”预期
宏观杠杆率基本稳定：这一条被认为是，最大的政策风险点解除。历史上的全面去杠杆时期，基本对应着股市风险偏好的大幅下行，比如2018年。
今年，为应对疫情，我国宏观杠杆率大幅提升，当下公报表述“稳杠杆”，而非前期市场担忧的“去杠杆”，代表政策将慢慢回归正常，进一步降低了政策收紧的预期。
级掌柜说
总体来说，公报中关于“流动性”和“风险偏好”的表述，解除了当下市场最大的悲观预期，级掌柜认为，这份公报给了市场迎接春季躁动的信心。
公报中的投资方向
公报中提出了八大重点任务，总结成三大方向：科技、消费、农业
➤ 科技：八大重点任务中的前两项分别是“强化国家科技力量”、和“增强自主可控能力”，意味着发展硬科技、解决科技层面的卡脖子问题，仍旧是是最重要方向。
➤ 消费：八大重点任务中的第三、七项，分别是扩大内需、和促进住房，促消费意图显著。拉动经济的三驾马车中，出口、基建都受到限制，消费将成为重要支撑力。
➤ 农业：八大任务中的第五项是粮食安全，开展种子“卡脖子”技术攻关，构建国家粮食安全产业带。
级掌柜说
政策指出长期投资方向，同时经济总量下行期，需关注产业向龙头集中的趋势。因此投资科技50、消费50以及农业龙头公司，是较好的方向。
相关标的：
科技50ETF（515750）
消费50ETF（515650）
农业ETF（159825）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
