观点来源：国盛证券余平团队
主战装备从“研制、定型”进入到“批量建设”。
史上最大一轮军改已经完成，为装备批产、采购奠定基础。
“年度滚动采购”转变为“批次合并、大单采购”。
“小批量建设”升级为“预计7年高增长高景气度”。
军民融合深度推进，一大批盈利能力强的军工上市公司涌现。
股权激励案例层出，军工企业治理结构不断改善。
判断军工企业利润拐点在2020年已经明确。
随着2021年业绩兑现机构军工持仓比例有望继续提升。
“主题事件驱动”转变为“产业基本面驱动”。
预计2021年是军工产业“短期/3年订单与产能大幅增长，中期/7年装备体系升级，长期/军民融合持续发展”高景气时代的起点。
1）短期：我们预计军工进入3年快速增长期，预计订单与产能均会大增。
2）中期：7年装备升级期，2027年实现建军百年目标。
3）长期：军转民牵引万亿级别的民用市场，军企获得长足增长动力源。
投资建议：面对军工产业未来可能长达7年的高景气时期，但应考虑产能释放不及预期、军品降价等风险，我们建议从“赛道”、“卡位”两维度优选核心资产。
1）赛道：以“未来作战装备”和“消耗性装备”为标准选择军工高景气赛道，包括导弹、航空发动机、军机、无人机等。
2）卡位：选择军工高景气赛道中拥有核心卡位、核心竞争力的企业。
军工龙头ETF，代码：512710
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
