从春节大事件推导，A股开盘后的几种可能

先祝大家新年大吉，百毒不侵。

这个假期，级掌柜过的很焦躁，时时刻刻刷朋友圈微博，更新消息列表。一边怕好消息不来，一边又怕好消息乱来。

明天A股开盘，不知道假期焦虑症是会加重，还是会缓解。

A50期货大跌

假期期间（1月24日-2月2日），富时A50期货下跌7.04%。

之所以把A50期货拉出来讲，是因为它与A股的相关性很高。

从指数编制上看，A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，是A股最具备代表性的指数之一。而A50期货就相当于在A股不开盘的时间里，外资对A股开盘后的走势做了个投票。

从相关性上看，2018年以来，A50期货指数涨跌与上证综指涨跌的相关系数高达86%，相关性非常高。

数据来源：Wind资讯

所以A50期货大跌，起码意味着不乐观。

我们再具体一点，A50期货周跌幅7%+，上证综指补跌幅度大概率为多少？

根据历史数据，上证综指60%的概率下跌幅度落在【-7.2%，-4.5%】，期望跌幅为5.4%。

数据来源：Wind资讯  

疫情侵袭

A50期货之所以大跌，主要因为疫情导致经济、政策的不确定性提升。但疫情到底会给股市带来什么，最可借鉴的样本是2003年爆发的SARS。

2003年SARS恐慌期间，上证综指跌幅大约为8.85%，如果简单粗暴的对应到此次疫情，考虑到节前上证综指已经下跌3.22%，那么当前的预期跌幅应该在5%-6%，与结合A50期货跌幅的预测基本一致。

疫情带来的股市恐慌什么时候能告一段落？

级掌柜这儿借鉴天风策略团队的解读：根据SARS经验，累计病例斜率出现拐点的时刻，大概率是上证综指企稳的时刻。

图：市场企稳信号：累计病例斜率出现拐点

数据来源：天风策略团队

再着眼当前的情况，不幸的是，湖北以外地区疫情确诊累计趋势仍在上升（由于湖北地区确诊人数数据存疑，因此此处使用湖北以外地区情况）。

数据来源:Wind资讯

不过客官们也不必悲观，因为根据央视报道，钟南山谈返程高峰疫情防控时称：确诊人数或仍将持续升高，但我相信不会太长。

级掌柜相信钟老的判断。

对冲政策

今天下午，央通知，明天将开展1.2万亿的逆回购操作以投放资金、确保流动性充足供应。算下来，银行体系整体流动性比去年同期多了9000亿元。

回顾“非典”爆发期间，市场流动性整体宽松，主要由于疫情对经济的冲击加速了政策冲击举措的落地。据华泰宏观团队预测，2月份我们可能看到定向降准，降息可能在3月1日左右落地。

总结

结合以上分析，级掌柜对开盘后A股走势有以下判断：

1. 上证综指补跌幅度可能达到5%-6%；

2. 如果周一、周二市场快速暴跌5%-6%，级掌柜以为客官们可以考虑抄底。抄底板块为前期暴跌、中长期确定性较强的板块，比如科技50ETF（515750）、富国新能源车（161028）；

3. 如果市场阴跌，可能大幅反弹将延后，此时客官们可关注富国中证医药指数增强（161035）、和消费50ETF（515650）这类业绩确定性更高的板块。