对于投资来说，跑赢一个长期向上的市场是一件不容易的事，尤其是近些年来处在牛市基调中一路上扬的标普500；而跑赢专业投研下的主动偏股型基金更是一件不容易的事，尤其是近些年来专业的择股能力效益愈发凸显，但工银股混指数做到了！那么，它是如何做到的？对于普通投资者来说，又该如何效仿呢？
图1:2013年以来，工银股混表现比标普500更好
数据来源：wind，截至2020/03/04
一、一只选基指数的优异业绩
工银股混指数对于大多数投资者来说应该是不陌生的，它是由“基金优选专家”中国工商银行携手中证指数公司共同推出的基金指数，从全市场筛选出综合得分最高的前10%基金作为优选基金池，是基金指数中的一大创新，填补了FOF指数的市场空缺。
2013年以来，工银股混指数累计收益率达192.15%，同期标普500、沪深300、上证综指仅为119.47%、63.10%、32.72%；与基金相比，相较于中证偏股型基金指数、中证股票型基金指数，超额收益达到87.84%、74.95%，此外，从季度排名上来看，与市场中主动偏股型基金相比，工银股混的季度排名进入前1/2的次数为19次（共28个季度，占比68%），打败96%的“同类”基金。
图2：工银股混打败96%主动偏股型基金
数据来源：wind，截至2019/12/31
二、精细筛选公募基金中的“核心资产”
优异的业绩背后源于精细化筛选样本基金—一个聚焦于公募基金“核心资产”的FOF策略。
➤ 凝聚全市场公募的核心基金。选择“大中型基金公司+成长性高、业绩优的中小型公司”的产品作为备选投资基金池品种。
➤ 三大核心维度精选个基。从基金公司、基金产品和基金经理三个核心维度构建一套多方位的基金综合评价体系，并采取“定量+定性”的问卷式打分机制精选个基。
➤ 规模分层，降低组合风险。根据基金净值规模的不同，将组合内的基金分为三层，并设有不同的权重因子，个基集中度低，降低了组合风险。
图3：工银股混指数基金筛选方法
数据来源：wind，中证工银财富基金指数系列编制方案
三、适当的持有期限&合适时机，提高基金投资胜率
在拥有优质的标的基础上，持有期限与买入时机的把握得当，可以极大地提高投资的胜率。据统计，工银股混指数在任意时点持有6个月、1年、2年获得正收益率的概率分别为68%、74%、83%，而在上证综指3000点以下任意时点持有6个月、1年、2年获得正收益率的概率分别为87%、99%、100%。
当前来看，一方面A股的估值仍在底部区域，43%的行业PE低于1/4分位，79%的行业PE低于1/2分位；另一方面，沪深300股息率与10年期国债收益率差值处于历史高位，A股性价比处于较优位置，工银股混的配置价值可期。
图4：A股股息率与10年期国债收益率差值处于历史较佳位置
数据来源：wind，截至2020/03/03
富国智诚精选3个月持有期混合（FOF）(007898.OF)以工银股混指数为业绩比较基准，也是市场上为数不多的非养老偏股混合型FOF之一，在工行独家发行，可以关注。（风险提示：指数表现不代表基金业绩表现。）
