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开卖！被可投新三板精选层的“富国积极成长”刷屏了！

2020-06-10



今天，被可投“新三板精选层”的基金刷屏了！

媒体报道显示，6月10日，6只可投资新三板精选层基金中的5只，今天正式开卖！

这里面的五分之一，有富二家一只~就是 富国积极成长一年定期开放基金（009693） ，今天也成了被热议的对象。

可投新三板精选层的基金为什么热呢？富二用一篇文章，给客官说透了~
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先从“多层次资本市场”构建说起。如上图显示，A股中的主板、中小板、创业板等客官都很熟悉，而新三板是指全国中小企业股份转让系统，主要定位于服务创新型、创业型、成长型中小企业，满足创新创业型中小企业的股权融资需求。


新三板备受关注，源于其深化改革。


2020年6月3日，中国证监会正式发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，符合条件的新三板精选层挂牌企业可以申请转板到A股上市。时隔多年，备受瞩目的转板制度终于落地！

新三板精选层的期待

再往前回溯，要到2019年10月25日，彼时证监会宣布启动 全面深化新三板改革 ，划重点是，此次深化改革，两方面让市场备受关注。


1）降低基础层开户门槛至200万，降低创新层开户门槛至150万；

2）引入精选层（开户门槛设为100万），允许在精选层公开发行股份和实行连续交易，并建立向A股市场转板的专门机制。


对于精选层来说，克服了在新三板的传统模式中需要先摘牌再按完整流程申请A股上市的缺点，按照已公布的改革方案，精选层挂牌满1年的企业，可以直接向上交所或深交所申请转板，大大提升转板效率。




而精选层本身需要满足4个条件：


1、需首先在创新层挂牌满1年；

2、聘请保荐机构，进行充分的信息披露；
3、需满足4套财务标准之一；
4、由全国中小企业股份转让系统自律审查，报中国证监会履行发行核准程序。
概括来说就是，降低投资者门槛，对提升新三板开户数、交易情况有好处；而引入精选层，确立转板制度或将大幅提高转板效率。
 
蕴藏了哪些投资机会？

改革推进后，预计精选层将在流动性、信息披露和公司治理上有所改善，逐步具备“自下而上”精选个股的条件。

目前，已有95家企业已进行精选层辅导备案登记，主要集中在工业、信息技术和医疗保健行业。从估值水平来看，已进行辅导备案登记的企业市盈率中位数为17.62倍，相较于科创板市盈率中位数的69.58倍，更有吸引力。


除此之外，新三板在两个重要时间节点上也具有可供挖掘的投资机会。一是企业在精选层挂牌公开发行时。因为精选层IPO将向公募基金倾斜，发行价格有望更加合理。加上精选层标的更为稀缺，且流动性将明显上升，挂牌交易后价格有望上升。对于公募产品而言，获配比例可能会比较高。

第二个时间点是精选层企业转板A股前。科创板和创业板流动性较高，从精选层转板A股上市，股价有望提升。此外，在转板预期较高，且股价未经大幅炒作的前提下，提前买入基本面优良的精选层企业，有望获得一定的投资回报。


已进行辅导备案登记企业的行业分布

数据来源：wind，截至 2020-05-25

富国积极成长一年定期开放基金
（009693）


了解了背景，落到富二家的产品上，客官跟随富二一起来看下。

先从产品名字入手，什么是“积极成长？”积极成长主要是指顺应未来产业趋势、以技术创新为主要增长驱动力的公司，尤其是管理层锐意进取，能够在经济结构转型中把握市场机遇的优秀公司。


“积极成长”型公司主要分布在景气度高的行业，例如：


科技： 正处于5G创新周期、半导体复苏周期、云计算景气周期等多个景气周期阶段；


新能源： 随着全球能源结构的调整升级，新能源应用前景正逐步被打开。目前，光伏全球平价时代逐渐来临，新能源汽车全球电动化浪潮开启；


医药： 人口老龄化决定了医药消费的刚需，科技创新则进一步催化了医药行业的成长性。


目前来看，将在新三板精选层挂牌的企业，其业绩成长性非常明显，但研究投资门槛较高。此次富二家派出了成长型风格的拟任基金经理杨栋，他属于“专注成长，精选个股”的投资风格，跟新三板精选层适配度比较高。

如昨天文章介绍 【硬核推荐：杨栋带着可投新三板精选层的基金来了！】 （建议客官复习下，杨栋的业绩情况在里面有比较详尽的介绍）。目前，杨栋共管理富国低碳新经济（2015年12月18日成立，至今约4.5年）和富国清洁能源（2020年3月6日成立，至今约0.3年）两只产品。富国低碳新经济过去三年业绩79.34%，同类排名30/399，海通3年评级5颗星可谓十分亮眼 （具体见下图，完整业绩情况见下图注释） 。



杨栋在接受专访时曾表示， 长期为持有人赚钱是其作为基金经理的初心 。和其他人不同的是，杨栋认为最大的风险是企业没有成长性。控制风险最好的方法是找到产业趋势向上和管理层有企业家精神的公司。他表示，只有产业趋势向上，行业有成长性，这里面的公司才能大概率持续创新高。

产品运作上， 富国积极成长一年定期开放基金（009693） 采用定期开放运作模式，在封闭期内，投资精选层挂牌股票市值不超过基金资产净值的20%；在开放期内，投资精选层挂牌股票市值不超过基金资产净值的15%。也就是说，其他持股仓位仍可以投向主板、中小板、创业板等其他板块股票，力争保持整体的稳健性。

一文聊透可投新三板精选层的基金，客官对于正在发行的富国积极成长一年定期开放基金也了解更多，如有问题，客官留言区见~

风险揭示：
由于挂牌条件、转让规则等制度与上海、深圳证券交易所存在较大差别，本基金投资新三板精选层挂牌股票将面临特有风险，包括流动性风险、挂牌公司经营风险、挂牌公司降层风险、挂牌公司终止挂牌风险、精选层市场波动风险，具体风险请查阅《招募说明书》“风险揭示”章节的具体内容。本基金可根据投资策略需要，选择将部分基金资产投资于新三板精选层股票或选择不将基金资产投资于新三板精选层股票，基金资产并非必然投资新三板精选层股票。

本基金以定期开放方式运作，在封闭期内本基金不接受基金份额的申购和赎回，也不上市交易。在封闭期内，基金份额持有人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

基金管理人对本基金风险评级评价为R5，属于高风险等级产品，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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