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当银行理财产品出现亏损

2020-06-11

资管新规颁布之后，银行理财走向净值化之路。近期，一则银行理财产品净值浮亏的消息，掀起投资市场巨大波澜。“安稳”买了十多年的银行理财也会出现亏损，其背后的原因是什么?这种现象的出现是一次性事件还是会演化为常态？而这对于投资者的行为习惯以及A股市场又会产生什么样的影响？

“稳稳的”银行理财也会出现亏损

据21世纪经济报道，今年以来已有不少银行理财产品净值出现回撤，甚至浮亏。探其原因主要在于两点：一是“资管新规”发布后，刚性兑付被打破，银行理财产品的估值方式从原来的摊余成本法切换到市价法，金融市场波动会实时传导至理财产品的净值表现；二是银行理财产品的投资对象主要是债券，4月以来，债券市场出现一定程度的调整。

事实上，“资管新规”的颁布使得银行理财投资背后的风险“显性化”，投资人会直观感受到银行理财的业绩波动，而业绩背后的风险也是投资人必须要承担和“习惯”的。

数据来源：银行业理财登记托管中心，中信证券，截至2019-06

投资者：沿着风险承受能力选择投资方式和产品

“刚性兑付”的打破使得“承担风险”成为“获取收益”的必选项，而这对于投资者来说，正确审度自身的风险承受能力以及选择合适的投资方式和资产至关重要。

在产品的选择上，投资者可以根据自身的风险承受能力，在股票、债券、黄金等大类资产里选择合适自己的，但若是自身直接投资于这类资产，无论是对于专业性的要求还是承受的波动，相对来说都是比较大的，而间接投资于对应的优质基金产品，往往投资感受会更好；在投资方式上，对于波动承受能力相对较弱的投资者来说，可以考虑目标收益定投。

资产管理回归本源，A股市场“机构化”倾向显著

当银行理财产品都出现亏损，意味着资产管理回归本源。“向风险要收益”成为“共识”，而这将进一步凸显专业投研能力的价值。未来，绝大多数的普通个人投资者会选择将资产交给专业的资产管理机构管理，市场的“机构化”特征将越来越显著。

作为资管机构的一员，公募基金已有二十多年的沉淀和积累。自去年以来，在结构化的行情中，基金与整体市场的表现出现极致分化，逐步体现出公募基金的投研优势。年初至今股市宽基指数未涨、公募基金份额大涨、份额向长线绩优公司集中等现象亦是市场对此的一种认可。而在产品端，无论是权益、固收、量化、FOF等大类产品还是具体到主题行业的产品，对应到投资者基于风险承受能力的选择也是日益丰富。

数据来源：wind，多份额合并，截至2020-06-10

注：主动权益基金统计口径为：普通股票型+偏股混合型+灵活配置型

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