又是暴跌的一天，今天级掌柜的晚餐是“关灯吃面”。
关于A股市场的风险，最近级掌柜经常会提，比如：
1.估值过高的抱团板块，可能面临回调压力：比如新能车、消费（酒），常看级掌柜的客官应该都了解，短期级掌柜对这些板块是恐高的，虽然长期非常看好；
2.选错股票的风险：基金市场如火如荼，但很多股票惨兮兮，尤其是退市政策放开后，买错股票、踩雷风险，客官们要长期关注。
而最近两天市场大跌，其实源于“利率上行风险”，而这个风险点，级掌柜在去年年底的文章《上涨能否持续？对A股市场的几点思考》中已经提到过。
今天，恐慌情绪提升，级掌柜再来聊一下，利率上行的风险究竟是什么东东、以及如何监测这个风险点。
之前级掌柜提到过，判断未来A股涨OR跌，大家一般看三个方面：
盈利：A股是经济的晴雨表， A股能不能涨，大家先看经济好不好，如果再聚焦一点，大家会看上市公司总体盈利好不好；
利率：也就是看央妈放不放水。如果央妈大量放水、市场钱就会多，钱多会抬升资产价格。而利率下行是央妈放水的直观表现。
风险偏好：衡量市场情绪，如果风险偏好高、市场情绪好，大家还愿意留在A股里，那么对A股走势也会形成支撑。
举个例子：
去年市场涨的好，就是典型的全球央妈放水、带动市场风险偏好向上（交易热情高）；
而2017年的“蓝筹牛”就是盈利好（经济不错）+风险偏好向上。
再看当下：
经济数据和业绩快报都显示，经济基本面不差，所以盈利情况不是主要的风险点；
多只公募基金大卖、很多客官都争着抢着入市，意味着风险偏好不差；
所以当下导致A股下跌的风险点只剩一个：利率（货币政策）。
先是央行货币政策委员提到：货币政策要适度转向。市场感受到一丝丝“钱要收紧”的意思，所以周二上证指数大跌了1.5%；
周二盘后，央行行长易纲表示：货币政策将继续支持经济，不会过早退出。安抚了投资者受伤的心灵，所以周三上证指数小幅回血。
虽然表态如此，但市场发现，利率仍在上行，也就是资金又紧了、市场上的钱又少了。比如昨天，央妈放了20亿资金、但收回了780亿，这样的操作，精准打击了A股的信仰。
利率上行、资金面收紧，是A股市场当下面临的最大风险点。如果这个趋势持续，客官们最好多加小心。
那么问题来了，如何能观测央妈是不是在持续收紧利率？级掌柜给客官们两个指标，供大家参考。
客官们可以直接在交易软件输入代码204001，就可以看到GC001（1天国债逆回购利率）的走势。
这个利率代表一种短期贷款利率。这个利率如果过高，就代表市场上钱有点少；如果过低，就代表市场上钱很充裕。
而今天，GC001利率创下了近期的新高。
图：今天GC001利率创下了近期新高（上涨代表利率升高）
数据来源：Wind资讯 统计日期：2020.10.19-2020.1.28
期货更能反映情绪和预期，客官们可以根据2年期国债期货的涨跌，感受市场对利率的观点。如果2年期国债期货上涨，代表市场认为利率仍旧宽松；但如果期货下跌，表示对利率比较悲观。
而近期，国债期货连续下跌。
图：2年期国债期货连续下跌
数据来源：Wind资讯 统计日期：2020.10.19-2020.1.28
（1）如果客官们的资金是长钱，反而可以在下跌过程中定投一些未来前景较好的行业板块，比如智能汽车、大数据等；
（2）如果客官们的资金是短钱，建议密切关注利风险，或者去其他不拥挤的地方看看。级掌柜认为，南下香港，可能是一个不错的方案。
智能汽车：智能汽车ETF（代码：515250）
大数据：大数据ETF（代码：515400）
恒生中国ETF（代码：159963）
富国港股通量化精选（代码：005707）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
