军工又成A股最靓的仔！在热门赛道纷纷歇菜的情况下，今天国防军工指数（申万）盘中涨超3.5%，走势散发着迷人的味道。
级掌柜盘点了一下，发现最近一段时间军工的赚钱效应非常显著，在28个申万一级行业中，无论近一周、还是近一个月，国防军工指数的收益排名都是NO.1！
级掌柜在10月18日-19日连续发文，建议客官们重视军工行情，如果客官们当时关注，最近应该会有不错的收益体验。
表：申万一级行业近期收益率排名
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2021.11.18
先说级掌柜的个人观点：对现下的军工，“底仓+高抛低吸”的组合策略，或许值得关注。
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底仓的意义是，级掌柜认为军工行情远不会止步于此，并且非常看好中期行情，保留底仓是为了赚取中长期收益、降低踏空风险；
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高抛低吸一方面可以满足各位按耐不住的交易欲望、另一方面也可以降低短期暴涨之后的风险。
下面聊聊理由。
为什么即便是大涨接近新高之后，级掌柜仍旧看好军工行情，因为级掌柜认为，上涨从来都不是获利了结的理由，逻辑反转才是。而当下看，无论是估值还是基本面，军工的投资逻辑都没有出现变化。
首先，即便大涨之后，军工估值也不贵。级掌柜还是用之前详细介绍过的“盈利-估值”匹配度的逻辑来看。
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根据数据统计
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• 当一个成长板块目前的价格仅透支当年的盈利时，我们一般说它估值偏低；
• 当成长板块目前的价格已经透支明年的盈利增长时，我们一般说它估值处于中枢；
• 而当其价格已经透支了未来两年的盈利增长时，这往往意味着其估值偏贵了。
今天军工龙头指数收在4474点，处于透支明年（绿色虚线）盈利增长的合理价位的下方。根据经验，当前估值还是处于中枢以下。
图：军工龙头指数当前价格还未透支明年盈利预期，估值处于中枢下方
数据来源：Wind资讯 统计区间：2018.1-2021.11
并且，眼下正处在年末阶段，很多资金都开始布局明年，对于成长性较高的品种，往往会迎来估值切换行情。
所谓估值切换，就是上图中绿色虚线和红色虚线相接的点，即其透支的“当年盈利”，从2021年的盈利、切换到了2022年。
所以当下的估值中枢、就是明年的估值低位；当下的估值不贵，到了明年就变成了估值低点。因此从这个角度看，当前的军工龙头，或许依旧是性价比较高的品种。
其次，从基本面角度来看，明年的军工，应该是A股市场上为数不多的业绩较为确定的行业。
明年，A股市场经济增长压力加大，在宏观经济下行周期中，那些需求、成长确定性较强的行业，都是资金眼中的香饽饽。
军工本身就是个弱周期行业，无论经济如何，军费支出增长相对刚性。并且“全面加强练兵备战、军事高压态势持续”的背景下，明年军工企业大概率延续今年订单充足、业绩加速释放的状态。所以基本面逻辑，也没有发生改变。
估值不贵+基本面维持，是级掌柜当前仍旧看好军工的核心逻辑。
但短期，A股仍处在“震荡+热点轮动”行情中，军工可能会由于交易过于拥挤而出现回调。
当前，军工龙头指数的情绪温度是85℃，处于偏高位置，说明交易有过热迹象。因此级掌柜认为小仓位的“高抛低吸”，具备意义。
关注军工板块的股民，可以关注军工龙头ETF（512710），基民可以关注富国中证军工指数基金（161024）。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
