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不知不觉中，2021年已经过去一半了。在上一期的《你问我答》直播中，富国高级策略分析师马兰老师，与大家一起回顾了今年上半年的基金指数表现，并共同探讨下半年的核心驱动是什么？我们是否可以对接下来的行情保持乐观？
我们来回顾一下，马兰老师是怎么说的吧~
马兰：富国基金市场策略高级分析师，主要研究方向为市场策略与基金投资。富国基金内部培训讲师，上海证券交易所ETF培训讲师，东方财经、江苏财经广播、广州财经广播特约嘉宾。
回顾上半年的市场：从去年到今年1月，A股市场出现大幅的上涨；随后，春节到3月中旬期间出现了较明显的回撤。这个回撤主要是由于美国十年期国债收益率不断突破高点，使得一些高估值的股票估值压力比较大，导致市场并不是很看好未来下半年的投资环境。
但现在来看，市场的实际变化与预期出现了明显的预期差：三月中旬之后，中国以及海外市场都表现出了一个比较不错的行情。并在这期间，我们的核心资产有也发生了比较大的波动。周期类品种比如科创板、创业板出现了大幅的上涨，特别是创业板基本突破了年内新高。大家需要重点关注这背后的逻辑，以及这个逻辑会不会影响下半年我们的投资？
今年的市场会比较考验大家挑选基金的能力，在这里总结了3点建议：
1、如果做中长期投资，可以去配置一些均衡的组合
2、如果只看今年下半年，需要重点关注成长类、科技类板块
3、如果是希望在任何时候都能落有袋为安的稳健收益，需要有一个资产配置的思路。不要把所有的资产都放在一个股票或者一个板块上，而是黄金、债券、权益类资产等不同的行业和风格都配置一些。
1、关注四季度美联储是否会收紧，如果收紧的话，在三季度末和四季度初这个节点需要小心市场上的波动。
2、关注国内对于新能源、半导体等相关方向的政策细则的出台。
以上是马兰老师对于的当下市场策略的观点分享，不知道是否对客官有所帮助呢？更多行业板块、市场策略分享，请看下问精彩问答集锦！
从去年四季度开始，煤炭、钢铁等一些顺周期板块进入到了大众的投资目光中了，主要有两个原因：一是经济开始复苏，二是煤炭钢铁等价格在上涨，对应的煤炭等企业的利润也出现了明显的上涨。
如果我们要做周期板块的投资，则需要关注几个点：
1.在经济复苏方面，2021年下半年的经济复苏可能不会比上半年的强。2020年一季度的GDP为负，这导致了2021年上半年GDP在2020年低基数的加持下有一个很高的增速，但下半年增速可能不会很高。
2.上半年无论是基建、房地产还是消费、制造业、投资等等板块的修复速度都是比较快的，但下半年以后房地产和基建在政策上没有很大的加持，制造消费以及进出口可能会出现高点回落或者上升速度逐渐下降的情况。目前经济的修复回到了原来潜在增长率的水平，并且从整个周期中看，当下处于一个比较高的高点，所以我们目前不建议过于关注顺周期板块。
3.去年顺周期板块的主要波动来源于需求端，但今年随着经济增长逐渐平稳，供给端的影响就会逐渐体现出来。比如说钢铁上涨就是由于供给端出现了一个收缩的预期，碳达峰和碳中和的概念出来后，大家普遍认为钢铁的产量会下降，所以钢铁价格会上升，但当大家发现今年的钢铁供给收缩并没有想象的那么厉害时，钢铁价格好像又回落了一些。所以未来周期性板块可能不光光要看需求端，反而更多的需要结合供给端来看。
关注医药主要是看两个驱动因素是否发生了变化：第一个驱动因素是政策的放宽，早前部分医药企业药品上市需要进行繁多的审核，同时审核的周期也很长。17年10月在医药政策上出现了比较明显的分水岭变化，医药从那时起整个走势也是一直向上的。当时针对创新药出台了一些宽松政策，让一些大公司的创新药上市周期非常快，这也使得一些创新药的个股涨的很好。第二个是疫情一定程度上推动了整个医药的行情增长，特别是疫苗类和防疫物资相关的医药行业基本都表现的很好。
目前我们认为，以上两个因素是医药行情最大的驱动力，但在未来可能还有一些变化：
1、在政策上，大量采购会对整个医药板块产生一定的波动冲击，因为大家会对大量采购的价格有一个很低的预期，大量采购虽然走得量大，但是价格低也会压缩一定的利润空间。
2、第二，疫情冲击的不确定性很强，我们无法预测未来疫情的走向，上半年印度疫情爆发时，中国医药板块也出现了比较明确的上涨行情，所以后期大家也要继续关注未来疫情的情况变化。
从长期来看，医药板块的行情分析是需要细分到医药各个领域，比如疫苗类板块、医疗服务板块等，有些因素的变化，其实不一定会影响到子行业的景气度，大家需要根据情况辩证地分析。
新能源需要根据周期和板块两个方面进行分析。
从周期来看，碳中和以及碳达峰的背景可以明确新能源在未来的方向：减少传统行业的碳排放量和大力发展新兴产业的新能源。在这个方向下，非常长的一段时间内整个产业链的景气度是没有问题的，所以我们更需要去判断进场的性价比，但这个性价比往往是很多人无法把握的。
从板块来看，需要关注光伏和新能源汽车。
1、光伏很有前景，但目前其成本还无法做到与火电或者煤电持平。导致无法产生一定的经济效益，如果光伏可以逐渐替代传统发电，那它的实际商业利益就出现了，企业的盈利也会有一个大幅上升。但是由于这个行业的壁垒比较低，等到可以盈利的时候或许有很多公司进入到这个领域中，届时这个板块的景气度就会发生变化。
2、而新能源汽车板块的竞争格局会比光伏的好一些，因为整个车的制造以及发动机等等都是有壁垒存在的。所以当未来新能源汽车的渗透率提升到30%，整体的产量和需求量也会出现大幅的提升。但是新能源车需要注意一点，很多时候当下的价格已经反映出未来的预期业绩，那这个时候进入，短期内会有被套的风险。所以我们需要判断这个板块的周期和它的业绩是不是匹配的。
最后，不管做基金投资还是做行业投资，投资的时间节点和投资时间长短以及行业的发展都需要进行匹配，我们不建议拿短期投资的钱去投资一个长期才能看见业绩的行业，因为有可能短期内的波动，会让人不知该走还是留。
以上就是本期《你问我答》直播的精选问题啦，希望能够给客官们的基金投资提供一定的指导和帮助！
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