热门ETF行情回顾及投资展望

上周策略观点：

上周重点事件与点评：

上周重点事件和点评：

南京本地疫情辐射较广，或已形成了南京-张家界传播双中心。目前多地出现零星病例。

下周或未来行业展望：

中证旅游指数近期大跌，主要原因可能有：

➤ 基本面维度：南京本地疫情辐射较广，或已形成了南京-张家界传播双中心，由于本次疫情主要涉及机场和旅游景区，因此已经对“暑期旅行旺季的预期”形成较大的冲击。南京此轮疫情传播为德尔塔毒株，传播速度较快，在本次疫情溯源工作完成之前，可能会对市场情绪形成冲击。

➤ 交易维度：新能源、锂电、电动车等热门板块对资金虹吸现象明显，在消费数据缺乏爆发式增长催化的情况下，资金的板块间流动成为板块整体波动的重要影响因素。

8月5日，美国白宫与通用汽车、福特汽车和Stellantis发布联合声明表示，拜登总统将签署一项行政命令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标，并提出新的汽车排放规定以在2026年之前减少污染。在2018--2020年间，目前美国电动汽车发展进程低于全球平均水平，由于各种政策原因销量停滞，本次50%销量目标的设定势必会加速美国电动化浪潮，美国电动车市场也有望复刻欧洲2020年以来的快速增长势头，成为全球电动化发展的第三大主要增长力量。

下周或未来行业展望：

碳达峰、碳中和背景下，政策端、供给端与需求端车三端发力，新能源汽车行业景气不断上行。国际方面，美国电动车市场拐点已至，布局美国市场的锂电产业链有望充分获益。虽然在此前的电动车刺激计划中有提到促进美国国内从原材料到零部件的供应链发展，但我们认为产业链在短期内很难完善，且我国的锂电池和锂电材料企业具有比较优势，未来也有可能在美国投资建厂；国内方面，从全球三大汽车消费市场看，国内新能源汽车渗透率已经超过14%，其中纯电动车12%左右，进入新技术渗透曲线中10%-50%的快速增长区间，预计国内未来2-3年新能源车将非线性增长，且欧美电动车产业主要依赖于日韩企业，经过多年发展，国内电动车产业链较为完善，全球新能源加速渗透趋势下，预计未来十年复合增速超过30%，新能源行业进入快速增长的阶段，国内产业链有望受益于全球电动化大浪潮。选股方面，我们中长期仍坚持看好具备成本和产品优势龙头公司，同时看好供不应求带来的量价齐升以及产能外溢带来的二线弹性标的的机会。当前汽车行业整体景气度未来仍将延续，但也要关注政策变动、原材料价格大幅波动、汽车需求复苏不及预期、智能网联进程不及预期等风险。

8月5日，富士康与芯片制造商旺宏电子共同举办了签约仪式。仪式上，富士康宣布将以25.2亿新台币(约合5.86亿人民币)收购旺宏电子的六英寸晶圆厂厂房及设备，交易产权转移预计于今年年底前完成。对富士康而言，收购这一芯片厂之后，也将调整其用途。富士康董事长刘扬伟表示，取得这一芯片厂后，富士康将用来开发与生产第三代半导体，特别是电动汽车使用的SIC功率元件。对智能电动汽车而言，芯片是堪比“数字发动机”一样的存在，富士康此番入局，有望为将来角逐智能电动汽车赛道争取更大的赢面。

8月7日，无锡物联网示范应用取得突破性成果。从当地工业和信息化局获悉，全国规模最大的双向170公里智能网联汽车开放测试道路群将在我市多区同步启用，实现公共测试道路与权威封闭测试区（国家智能交通综合测试基地）的无缝衔接。

下周或未来行业展望：

上周CS智汽车指数维持反弹走势，全周累计上涨4.04%。在经过一轮短暂调整过后，智能汽车板块继续上行。需要注意的是，当前新能源车板块相对换手率已突破阈值（3%），在历史上突破换手率阈值后，往往随后会对应板块阶段性进入顶部区域，我们认为智能汽车长期可能成为新能源车的接力板块。目前从渗透率来看L3以上的智能汽车渗透率与3年前的新能车渗透率几乎一致，因此未来智能汽车可能重演新能车过去今年的行情。

近日造车新势力7月销售数据出炉，多个车企月销售量再续新高，智能汽车继续维持高景气，国内智能网联汽车渗透率正加速提升。长期看，未来几年电动化、智能化将重构行业秩序，产业链上下游各领域潜在增长空间广阔。

行业展望：

8月一般是消费淡季，行业景气保持震荡走势，价格分化也加大，属于正常波动；供给端也存在波动，部分企业检修，也可能润平需求的走弱。近期化工公司陆续公布了中报预告，大部分周期公司业绩超越了市场预期，点燃了化工板块行情，打消了市场疑虑。同时，新能源汽车销量大增，未来需求乐观，上游化工新材料，如锂电池材料（含磷化工、电解液溶剂等）、光伏材料（如PVDF、EVA）等产品景气向上或预期需求量大增，板块行情表现犀利。

中期看，下半年化工诸多产品没有或很少新增产能，德尔塔病毒的影响更偏短期，全球经济将继续向好，化工景气有望保持上行，上市公司业绩同比继续增长。9-10月又迎来化工行业消费旺季，价格有望上行，全年产品景气较高，业绩保持较好水平，而估值处于不高的水平。市场过于担忧经济终端消费，对周期行业判断趋于悲观，我们认为无需过于忧虑，供需韧性很强，景气持续。

行业展望：

猪价逐步上行，且南方四川、湖南等地非瘟疫情再次恶化，或对于后期供给产生一定影响，预计整体下半年猪价或处于上行态势。长期来看，由于二季度行业基本都处于深度亏损状态，当下行业部分产能已开始去化，对于明年猪价也不必悲观。整体来看，二季度猪价或为全年底部，且随着养殖企业上半年业绩预告的披露，周期下行风险已得到大幅释放，具有成本优势的龙头养殖企业成长性值得重视，重点推荐牧原股份，此外关注大股东全额参与定增，当下估值偏低的傲农生物。

种子板块方面，今年玉米价格的上行有望带动玉米种业回暖。长期建议重点关注政策主题性行情和转基因政策推进带来的投资机会。

多地房贷利率上行。根据腾讯网消息，近期多地的房贷利率继续上行。比如杭州，苏州，几乎所有银行的房贷利率都有所上涨。房贷利率的上行有助于提升银行的业绩。

行业展望：

今年以来银行结构性存款规模逐月下探，根据央行数据，截至 6 月末，全国银行结构性存款余额 6.04 万亿元，环比再降 4.9%，创 2017 年 6 月以来新低；其中大行和中小行存款中结构性存款占比分别降至 2.5%和 3.3%的历史低位。但同时，从剔除结构性存款的一般存款规模来看，6 月大行和中小行一般存款增速分别为 9.8%和 15.1%，环比 5 月分别小幅回落 0.2 和 0.5 个百分点，整体保持稳健。

行业展望：

制造业：7月微观企业收入/订单增速继续增长，7月出口金额当月同比为19.3%，连续14个月保持正增长。出口国别方面：7月中国对发达国家出口增速分化，其中对美出口两年复合增速回升2.7个百分点至13%。21Q2日本工业机器人对华销售额YoY+35.75%，21Q2日本工业机器人对华销售额达876.31亿日元，处于自2015年以来单季度最高水平，同比增长35.75%。中观数据显示行业继续高景气。7月PMI仍处扩张区间，继续看好制造业设备投资加速。

工程机械：7月挖机销量1.73万台，同降9.2%，国内、出口增速分别为-24.1%、75.6%。7月整体销量下滑幅度有所收窄，主要得益出口高增；国内由于高基数，并且施工淡季又叠加今年雨水洪涝，施工需求受到影响。近期政治局会议释放后续稳经济信息，预计下半年专项债发行较上半年加快，叠加下半年施工旺季到来，预计8月份后需求将逐步改善。目前，压制板块的核心因素仍在于市场对行业景气的担忧，但龙头公司本身α的能力在持续增强，在行业周期波动弱化背景下，龙头公司业绩有望平稳增长。本轮反弹行情中，周期成长、格局更优的恒立估值率先修复，随着行业需求逐步修复，主机龙头有望迎来估值继续修复！

锂电设备：拜登将签署设定到2030年零排放汽车销量占新车总销量40%-50%的目标，亿纬锂能拟投30GWh动力储能电池项目，赣锋锂业子公司赣锋锂电拟投15GWh新型锂电池项目，海目星获得中航锂电近20亿的电芯装配设备订单。去年四季度以来，行业持续高景气，龙头二线电池厂均加码扩产，预计今年下半年和明年开始二线电池厂对设备的需求将逐渐释放，设备公司订单将持续超预期，设备公司产能紧张，订单外溢，全行业受益。继续重点推荐锂电龙头，同时建议关注订单具有弹性的二线锂电设备标的。

氧化镨钕价格上涨，下游拿货速度放缓，厂商积极出货，磁材企业谨慎采购，预计短期稀土价格高位运行，出现一定震荡，后市仍有看涨趋势。

行业展望：

去年以来新能源车销售大增，加之3季度为汽车消费旺季，行业景气保持震荡向上，带动上游原材料补库；供给端，受环保限产及限电影响，南方地区稀土生产受限，据SMM数据，单月稀土产量受限约为500吨,支撑稀土价格表现。板块行情上行动能充足。

中期看，过往稀土打黑等政策扰动供给，带动稀土价格大幅上涨，不过由于缺乏实体需求支撑，政策退坡后价格易快速回落，持续性差。本轮供应刚性与需求景气共振拉动稀土价格上涨，价格景气周期更久，后续伴随新能源需求持续放量，看好稀土价格震荡上行。

8月5日，2021贝壳财经夏季线上峰会“数字经济：通往未来之路”拉开帷幕，工业和信息化部副部长徐晓兰在视频致辞中表示，要加快新型数字基础设施建设，夯实数字经济发展根基。徐晓兰表示，“近年来，我国信息基础设施持续优化，供给能力显着增强。”徐晓兰指出，要着力构建以通信网络为基础、以数据和计算设施为核心、以融合基础设施为突破的新型数字基础设施体系，推进全国一体化大数据中心建设，构建多层次计算能力。

下周或未来行业展望：

上周中证数据指数冲高回落，全周累计上涨1.65%。今年数据板块整体业绩维持较好地增长态势，当前板块安全边际较好，但风格偏好仍待改善。细分领域来看，本轮互联网监管加强对数据安全领域的重视，同时用户隐私意识增强，行业中数据安全的自发性需求较为迫切。毕马威预计2023年国内数据安全技术服务市场有望达到百亿元,随着IT架构走向云端化，长期来看或将带来千亿级别数据安全SaaS营收。今年云计算行业逐渐成熟化，云计算应用领域不断扩展，产业链已基本形成。当前云计算提供商解决方案日趋成熟，市场盈利能力不断加强，未来有望继续保持高增长趋势。

多家台湾及海外半导体龙头厂商新季报业绩超预期验证半导体行业景气趋势。联发科MTK公布2021年第二季度财务报告。公司于2021年7月27日宣布2021年第二季度的营收总额为1257亿新台币，同比增长85.9%，环比增长16.3%，营收再创新高；毛利率46.2%，同比增长2.7个基点，环比增长1.3个基点；净利润为276亿新台币，同比增长277.4%，环比增长7%。本季营收较前季增加的主要原因为5G智能手机以及各类物联网装置动能持续。本季营收较去年同期增加的主要原因为5G智能手机和WIFI6 市占率的增加以及各类消费性电子销售提升。

赛灵思Xilinx发布2022年第一季度财报。公司于2021年7月28日宣布2022第一财季收入达到创纪录的8.79亿美元，比上一季度增长3%。第一财季的GAAP净利润为2.06亿美元，或每股摊薄收益0.83美元，环比增长11%。本季度非GAAP净利润为2.36亿美元，或每股摊薄收益0.95美元。业绩提升主要受益于数据中心终端市场的强劲表现，以及工业、广播和消费终端市场创纪录的季度收入。

下周或未来行业展望：

看好市场上修半导体全年预期。高景气度下，由于产品结构提升、涨价等因素影响，全年利润预期有望好于前期预测，景气度的持续性提供了持续上修预期的动力。站在二季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，进而带来相关股票的机会。

8月3日，国家知识产权局公开征求《专利审查指南修改草案（征求意见稿）》意见。本次指南修改内容主要为专利法及其实施细则的配套规定。此次修改的主要内容中与医药行业相关修改主要包括药品专利纠纷早期解决机制的无效案件审查相关规定，涉及请求书和证明文件的提交、审查顺序、审查基础、审查状态和结案通知，未来或在药品专利纠纷案件解决方面有更进一步的规则设置和监管办法。

下周或未来行业展望：

2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段。细分行业方面，近期医药板块市场表现波动较大，受到部分省份疫情反复的影响和针对德尔塔毒株疫苗研发的关注，周中疫苗板块涨势较好，而关于生长激素的负面新闻被报道，市场恐慌情绪致使生物制品板块下挫；估值方面，自2月份的调整后，医药优质龙头标的基本回到前期高点或再创新高，整体较为强势，带来部分板块及个股估值的持续抬升，市场存在一定板块轮动。当前对于医药板块市场仍然持续看好，优质个股的调整往往是布局机会：中报期临近，短期建议关注新冠病毒检测及防疫耗材板块及中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司，中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。医药行业长期看好，但也需关注药品质量、疫情加剧、高估值、集采降价、业绩不及预期等风险。

8月4日，食品饮料巨头百事公司(PepsiCo)发布公告称，公司已经同意向法国私募股权公司PAI出售包括纯果乐等北美地区的果汁品牌，以及出售相关品牌在欧洲业务的不可撤销收购权，合计将获得33亿美元的税前收入。据公告披露，完成收购后百事将在新组建的公司中持有39%的股权，同时还将保留特定品牌在美国的独家分销权。Euromonitor软饮料行业首席HowardTelford解读称，这笔交易的消息反映出果汁在消费者日常生活中的不确定性和对糖这种成分愈发增长的担忧，特别是在北美地区。虽然这个品类在疫情期间因为消费者对免疫力（维生素C）的追求出现业绩提升，但长期趋势仍处于下降状态。

下周或未来行业展望：

上周CS消费50指数迎来超跌反弹，全周累计上涨3.23%。市场对板块中报预期良好，在前期板块大幅回调过后，当前板块性价比较好。接下来的两周将进入食品饮料板块中报发布密集期，业绩表现将对板块走势起决定性因素。白酒方面，预计中报数据能够达到市场预期，总体表现良好。近期公募基金调仓出消费板块已基本结束，叠加头部公司长期基本面向好预期继续维持，当前板块下方空间已不大，消费板块尤其是白酒板块已有足够安全边际，对消费板块应弱化基数原因带来的情绪波动，更多关注板块基本面。