大幅波动后，稀土板块怎么看？

曹璐迪：由于上市公司半年报已经发布完毕，因此，可以就半年报的内容来给大家解答一下这个问题：

首先，对于A股市场当前怎么配置，虽然，目前市场存在一定的赚钱效应，但对于个人投资者而言，赚钱并不容易。而根据已经披露的半年报可以发现，涨的比较好的板块和半年报业绩是比较匹配的。其中，半年报中有三个重点值得大家关注：

（1）大小盘风格：从半年报可以发现，中小盘的业绩增长相对于大盘股的是更好的。

（2）两类行业的景气度比较高：第一类是上游周期原材料行业，包括煤炭、钢铁、有色、稀土；第二类是偏科技的电子行业。

（3）边际增速较快，受疫情影响严重的旅游行业。

因此，我们认为：

（1）近期仍可以重点关注以中证1000指数为代表的的中小盘股；

（2）持有周期股的投资者短期不用过于担忧；

（3）持仓可以更均衡一些，关注旅游等“疫后修复”的可能。

曹璐迪：从半年报来看，稀土行业的业绩超过了市场预期，上半年的净利润同比增速是403%。和其他同为上游资源的板块来说，比钢铁板块要好，且在有色板块中位于中上位置。而在微观层面，稀土行业的一些龙头股的业绩增速甚至达到了历史新高。

此外，在包含稀土行业的220多个申万三级行业中，稀土的业绩排名在第13位。这也是稀土今年到目前为止表现较好的原因所在。

曹璐迪：首先，决定稀土的价格主要是氧化镨钕的价格。至于稀土为何上半年业绩景气度那么高，主要还是围绕在“价”和“量”，两个方面。而无论从“价”和“量”方面，稀土上半年的表现都是很好的。

• 从“价”来看，当前氧化镨钕的价格是60万/吨，相比今年年初30万/吨的价格，翻了一番。
  
  

• 从“量”来看，由于新能源产业链的产业增长，稀土的需求端出现激增；而又由于稀土存在技术壁垒，导致供给端始终处于一个相对较为稳定的状态。这就导致稀土在供需层面处于一个不平衡的状态，从而使得稀土的价格会持续在一个比较高的位置。

曹璐迪：涨得太快可能是稀土板块大幅波动的原因之一。从稀土的价格来看，当前60万/吨的价格已经是属于历史偏高的一个位置了。因此，当前稀土的价格或以震荡为主。至于，稀土何时会从震荡重新回到一个上涨趋势，大家可能可以关注几个信号。

• 首先，国家工信部每年的上半年和下半年会公布稀土的配额。今年下半年的配额还未公布，而市场普遍预测9月份会进行公布。因此，若届时配额增长和上半年同步在一定范围以内，则市场对稀土价格会相对较为乐观；而若超出一定范围，则会对稀土价格造成一定压制。

  
  

• 其次，从政策面来看，《稀土管理条例》预期在2个月内会公布。而该条例一旦公布或将对稀土行业产生一定刺激。
  
  

• 最后，等到10月份，市场会对稀土行业的三季报做出一定预期。若预期继续维持高增长，则行业景气度可能会更明朗；反之若低于预期，则可能导致短期稀土板块出现一定的下移。
  
  

我当前对稀土板块仍是相对看好的。

曹璐迪：首先，中长期我比较看好稀土这个赛道，其中，最核心的一个原因是：稀土在需求端有提升。从市场数据来看，稀土13%的需求是在新能源上。目前，新能源行业包括新能源车和风力发电。其中，新能源车的电机会用到稀土。而市场预期2025年全球新能源车的渗透率会达到20%。目前，中国和欧洲的新能源车渗透率是10%和12%，美国则是2%-3%。因此，未来新能源车的发展空间巨大，同时对稀土的需求可能也会激增。通过数据测算，仅新能源车对稀土的拉动就要达到年化增速45%-50%。

曹璐迪：稀土供给主要来源于：中国和海外。其中，中国稀土的储量达到了全球的40%，产量达到了全球的60%。因此，我国在稀土是有战略话语权的。在国家对于稀土的把控度较高且希望稀土卖出较高价格的基础下，稀土的供给出现大幅增长的可能性较低，可能会和需求端处于一个紧平衡的状态。而考虑到海外稀土供给端比较难出现大幅增长的这一因素，全球稀土在供给端的变化主要还是来自国内配额的变化。

而结合需求端来看，由于新能源行业的出现导致下游需求端已经打开，而上游供给端却没有放开，从而造成了一个较大的供需缺口。

曹璐迪：首先，在当前稀土板块处于一个高波动的情况下，投资稀土ETF（159713）可能会比个股来得更加合适。至于，投资方式方面，可以通过配置底仓加逢跌缓慢定投的方式来进行操作。