客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。
行情不好，不如躺倒。
这两天，A股的现实过于骨感，所以，级掌柜准备投入到“丰满的理想”中找温暖。
根据各大券商对2023年的展望，级掌柜整理出了十大预期，大多都有正能量。
预期1：明年A股大概率比今年好
明年股市的核心支撑有三点：
1.当前估值足够低：有安全垫，同时海外加息预期下滑带动估值修复
2.政策边际优化：防疫政策、地产政策
3.经济修复预期：政策优化带动消费、地产修复。
预期2：明年A股是震荡市，而非牛市
更多的分析师倾向于认为，明年是震荡小幅上行的市场，而非一路狂奔的牛市。
主要原因是，经济修复大概率是弱修复。因为现在大家还看不清楚，明年经济修复的根本动力究竟来自于哪儿：
☆地产？需求还看不到起色
☆疫情？目前疫情快速回升，对消费信心的影响还未可知
☆库存？目前中美库存都还在相对高位。
预期3：明年行情节奏可能是呈现N字形
对于明年A股行情的节奏，这个分析师还是有分歧的。但是认为N型走势的分析师相对多一些。
申万和安信认为，会走出N字形走势：
☆8月之后：国内经济回升验证、叠加美联储宽松预期
☆年中左右下跌：海外衰退引发担忧
☆第一轮上涨大约在3-4月：政策红利+海外紧缩缓和
图：国金证券预期2023年行情节奏演绎
预期4：疫情对生活的扰动大幅降低
根据海外经验，疫情管控政策放松后的3-6个月，国内餐饮、住宿之类的需求会恢复到疫情前的水平。一般二季度、三季度会加速复苏。
图：放松管控后各地区旅游业相对2019年的修复情况
预期5：海外经济处于下坡路径中
根据IMF在10月份的预测，2022年和2023年的全球经济增速分别为3.2%和2.7%。而且10月份预测，比7月份的预测，进一步调低全球经济增长预期。
根据IMF的预测：
☆中国2023年经济增速为4.4%，高于2022年的3.2%，也高于发达国家的平均增速。
☆美国2023年的经济增速1%，低于2022年的1.6%，经济衰退概率大。
对海外经济的衰退预期，会直接影响国内出口增速，进一步影响国内经济预期。
表：IMF对全球今明两年GDP增速的预测
数据来源：Wind资讯
预期6：美国通胀越过高点有望回落
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预期7：美联储加息进入后半程
两个预期咱们一起说。
上游商品指数在下滑、薪资增速放缓也会对下游传导，最近两个月美国的通胀数据已经开始低于预期，所以分析师们基本都比较认同——2023年美国通胀大概率见顶回落。
而通胀见顶了，美联储继续大幅加息的必要性也就下降了。
但是，市场对于美联储什么时候停止加息、以及明年会不会降息还有分歧。
☆乐观一点的认为，明年上半年美联储就会停止加息，年末有可能会开始降息。
☆但谨慎一点的，认为美联储的加息会持续到二季度-三季度，高利率政策会维持到四季度。
美联储加息预期的放缓，对于A股和港股的成长板块来说，也是一大利好。
预期8：人民币汇率升值破7
汇率衡量的是两个经济体的相对强弱。今年人民币汇率跌破7，原因包括：国内疫情扰动、经济下行风险、海外加息等等。
但是明年，海外经济有衰退预期、国内经济有修复预期、海外加息有放缓预期，共同叠加下，人民币汇率有望升值破7。
预期9：黄金值得配置
从历史来看，黄金价格和美国实际利率有非常高的负相关性。而美国实际利率和美国的经济增长预期呈现比较高的相关性。
也就是说美国经济好的时候、美国实际利率一般较高，而当美国经济衰退的时候，美国实际利率一般会下降。
预期5中已经提到，美国经济明年有衰退预期，现在美国实际利率又处于历史高位，所以明年美国实际利率下行的概率比较高，那么有利于黄金价格上涨。
如果客官们有配置黄金的需求，可以考虑富国上海金ETF联接A/C（009504/009505），背后有AU9999的真黄金支撑，用基金账户也可以投资黄金。
预期10：俄乌冲突会不会结束呢？
这个……客官们来预期一下吧。
