客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。
昨天晚上官方发布消息说：1月8日起，新冠将从“乙类甲管”调整到“乙类乙管”。
这“甲”和“乙”有什么区别呢？
1．不再强制隔离，除非发生爆发式流行传染；
2．在入境环节，对人员、货物的检疫强制性大幅下降。
3．疫情反馈时间拉长：从之前的发现后2小时内报告，拉长到24小时内报告。
总结：防控力度大幅降低。
除了以上三个变化，在具体的调整方案里，还有两个重点：
1、保留压峰选择权
如果疫情流行强度、医疗资源负荷、或者社会运行情况出现问题，还是会动态采取限制性措施，来压住疫情高峰。
2、跨境措施优化
（1）48小时核酸阴性即可入境，取消入境后全员核酸检测、和集中隔离。
（2）取消五个一（国内每家航司经营至任一国家的航线只能保留1条，每条航线每周不得超过1班；外国每家航司经营至我国的航线只能保留1条，每周运营班次不得超过1班。）
级掌柜认为，这个变化，可能会带来几个影响：
☆ 管控力度越低，感染速度大概率越快。现在防控政策进一步放松，疫情达峰速度可能加快。
☆ 还保留峰值压制措施，一旦恶化，未来依旧可能采取动态限制。而一旦出现，可能会对市场风险偏好造成影响
☆ 出境游、入境游进入实质性修复阶段
防疫政策的优化速度，还是挺超市场预期的。理论上说，这对疫情受损板块应该是很大的利好，但是今天，旅游、航空、机场、景区，都不涨反跌。
这，是利好出尽的节奏？
旅游行情，就这样结束了？
那消费，还能行吗？
级掌柜来说说自己的观点。
旅游下跌，一方面是因为行情抢跑、
另一方面是因为太拥挤了。
行情已经抢跑
最近一个月，旅游板块大涨21%，在所有行业中，涨幅名列前茅。
级掌柜认为，这个涨幅背后，有几个催化剂：
☆政策多、下发速度快、还不断超预期，政策大礼包直接把市场从“不信”打到“信”，再从“信”打到“嗨”。政策刺激下，旅游、消费先来了一把估值修复行情。
☆疫后修复速度也快于预期：客官们看这几天的北京，地铁客运量快速恢复、北京-三亚的航班数量超过2019年。“阳康”的客官们，一边享受自由的感觉，一边报复性旅游消费。如果说之前是“强预期、弱现实”，那么现在起码是个“现实不弱”。情绪又让旅游消费的行情冲了一把。
图：北京-三亚的航班量已经恢复到2019年的水平
数据来源：Wind资讯 统计区间：2019.1-2022.12
☆情绪最擅长自我强化，政策给了把面粉、现实在上面撒了把糖，而市场可能已经YY出，一个无比奢华价值不菲的大蛋糕已经出炉。所以“甲”变“乙”的利好，可能已经price in（消化）。
太拥挤了
级掌柜在昨天的文章提到，旅游的“情绪温度”已经在历史高位徘徊了一段时间了。
从历史来看，在没有增量资金的时候，板块的情绪温度很难长期维持在高位，所以板块短期有风险。
直到今天，这个情绪温度依然在高位，这意味着，风险还没有释放。
旅游行情，就这样结束了？
起码短期来看，旅游板块的风险大于机会。
但是，如果情绪温度被充分消化，旅游可能在明年年初还是一条好汉。
两个理由：
1．政策：明年要稳增长、扩内需，旅游、消费一定是重要抓手之一。所以促消费的政策礼包，应该还没结束。而且最近出政策的速度，一直在超预期，未来也不排除继续超预期的可能（以前怕你瞎跑，现在怕你不跑，毕竟病毒已经变了）
2．现实：防疫政策优化的快、意味着高峰来的快，一次性冲击之后，修复来的可能也会很快。眼瞅着就到了元旦、过了元旦就是春节，根据北京经验，报复性消费动力还在，这会不会意味着，1-2月，旅游消费的数据有可能不赖？
所以，级掌柜认为，磨一磨后的旅游，还值得期待。
消费，还能行吗？
和旅游相比，大消费之前的反弹幅度没那么高、现在的“情绪温度”也没那么高。所以短期来看，大消费的潜在风险，应该低于旅游。而未来，同样受益于“疫后修复”。
图：消费和旅游板块“情绪温度”走势
数据来源：Wind资讯 统计区间：2019.1-2022.12
相关基金：
旅游：旅游ETF（159766）
消费：消费50ETF（515650）
