潮水退去，就知道谁在裸泳
今天大跌，就知道谁抱团“宁”和“药”
所以，创业、双创、科创，都绿的发亮。
宁王下跌，原因众说纷纭，但药茅躺平，导火索比较明确。
今天级掌柜来聊一聊医药的大跌和后续展望。
药茅下跌的导火索是：
今天美国商务部公布了UVL（未经核实名单），包含此公司的上海、无锡两工厂。
市场闻讯大惊，这是又被拉黑了？
随后，“药茅”发表官方声明，级掌柜总结重点有三：
UVL（未经核实名单），不是大家所熟知的“实体名单”或“黑名单”
（画外音：不要恐慌！不要错杀！）
被纳入的原因是，公司使用的生物反应器硬件和过滤用超滤膜包，需要每年向美国商务部报批。过去公司一直都能得到批准，但由于新冠疫情，导致这两年美国商务部没能来现场检查公司无锡和上海工厂，因此暂时被列在未经核实名单上面。
（画外音：暂时的！都是客观原因！不是主观原因！）
对公司具体业务影响不大
不过对于第3点解释，市场并不买账，因为供应链问题，确实让人担忧——如果供应不上，是否会对公司生产产生影响？
级掌柜也去咨询了多家券商研究员，得到的答案如下：
➤ 首先，上海和无锡的设备建设后，不需要此类设备。即已经建成，而非持续消耗；
➤ 其次，即便后续需要，相关设备和耗材的供应链已经全球化，除了美国之外，欧洲、日本、国内都有现存和候选供应商；
➤ 再次，即便以上都有问题，公司已经前瞻性布局了上游供应链的国产化，算是公司自身有应对风险的能力。
◆ 总结：大概率是虚惊一场，对公司经营影响可能较小。
此外公司也表示，正在积极协调现场检查、解决名单问题。
解释呢，也是很清楚了。确实，仅看这一事件的影响，市场确实有过度反应的可能。但是，级掌柜短期创新药行业，仍维持相对偏谨慎的态度。原因在于，赛道可能过度拥挤了。
过去几年，我们对创新药行业进行了几轮炒作：
2017年，炒审批速度加快，即上市的新药多了，创新药企业就有盈利空间了；
2018年，创新药被纳入医保，炒作创新药的放量逻辑；
2019年，纳入医保后预期业绩兑现，炒作业绩逻辑；
2020年，炒作管线紧张
◆ 赚钱效应大幅提升，引来大批公司入局，创新药赛道早已变得过于拥挤。
但是到了2021年，大家发现很多创新药企业由于研发费用过高，并没有赚到钱。同时，部分创新药公司开始投机取巧，瞄准国外已经有效果的靶点跟风研发，变成了伪创新。之前政策纠偏，算是戳破了这一泡沫，而过度拥挤的格局，导致行业整体可能难有爆发性机会。
至于CXO行业，目前业绩增速仍旧较高，但估值却不便宜。短期市场风格杀成长捧价值，CXO可能并不符合这一风格取向。此外，海外订单是CXO公司的一大增长点，如果海外真的出现了限制性风险，那么对CXO可能也会造成打击。
因此，级掌柜海外维持昨天的观点：当下，防御可能是最好的进攻。
价值风格
价值100ETF（512040）
富国中证红利指数增强（100032）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
