2021年底以来，A股市场整体表现低迷，2021年12月16日-2022年3月24日，中证A股全收益指数下跌13.59%，但同期中证红利全收益指数逆势上涨0.81%，近7个交易日更是大幅上涨9.12%。
回溯历史，在今年的市场环境下，基于高股息的红利策略或值得大家关注：
1）红利策略是指以股息率作为核心选股指标，选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的的选股策略。
2）长期收益优于A股整体表现，前两年牛市表现弹性相对较弱是市场关注度较低主因；
3）市场低迷或是震荡时，红利策略往往具有相对收益或者绝对收益（收益大于0）；
4）立足当下：①在经济下行还尚未企稳的态势中，盈利能力相对稳定、现金流充沛、治理良好的高股息公司更容易被偏爱；②在市场磨底期，较低的估值水平体现出良好的防御属性；③当前中证红利指数股息率达到5.56%，吸引力较强。
长期收益显著，但近两年关注度不高
自2008年5月26日指数发布以来，截至2022年3月24日，中证全收益指数累计上涨106.42%，同期中证A股全收益指数仅上涨75.29%。而且指数发布的时候正值熊市下跌时期，如果从2008年10月（前一轮熊市结束）开始计算，累计收益可达255.14%，年化收益达10.15%，同期中证A股全收益指数上涨192.28%，年化收益为8.52%。
数据来源：wind，截至2022-03-24
尽管指数长期表现优异，但市场近两年的关注度并不高，核心在于前两年牛市环境里，成长赛道表现尤为突出，体现出非常高的收益弹性。相比之下，高股息的红利策略稍显逊色。
数据来源：wind，截至2022-03-24
市场低迷或震荡时，红利策略往往具有相对收益或者绝对收益
在市场低迷或者震荡时，红利策略的相对优势往往是非常明显的。如2018/1/27—2019/1/3这轮熊市中，股票市场整体表现都非常差，但相较而言，中证红利全收益指数仍具有相对收益；又如，在2016年经济下行压力比较大时，市场整体表现低迷，在2016/1/4-2016/11/29期间，中证A股全收益指数下跌7.11%，同期中证红利全收益逆势上涨1.77%。并且，在后续经济企稳修复时，接力上涨，在2016/11/30-2018/1/26期间，中证红利全收益大幅上涨24.66%，同期中证A股全收益仅上涨1.25%。
数据来源：wind，截至2022-03-24
市场磨底期，红利策略值得关注
当前而言，“稳增长”政策还在发力中，经济处在下行还尚未企稳的态势里，微观层面，不少公司面临一定的盈利压力。对比之下，盈利能力相对稳定、现金流充沛、治理良好的高股息公司更容易被偏爱；此外，当前市场仍处在磨底期，市场情绪较为低迷，较低的估值水平可以体现出良好的防御属性。中证红利指数当前PE（TTM）仅为5.78倍，处于近10年0.98%分位。PB（LF）仅为0.70倍，处于近10年0.68%分位。
从股息率看，中证红利指数当前股息率（近12个月）达到5.56%，在债券、传统理财收益下行的环境里，吸引力也是在进一步凸显。
数据来源：wind，截至2022-03-24
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